今日，2月贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期LPR为3.45%，与上期持平；5年期以上LPR为3.95%，较上期下调25个基点，单次下调幅度创LPR改革以来新高。
除了100万房贷30年估计少还5.2万元外，本次LPR非对称下调还有哪些影响？是否会影响当前债市的“小牛格局”？小长在这里一并为大家解答疑惑！
首先，从5年期以上LPR报价单独下调的直接原因来看：
我们认为，直接原因是受近期降准落地等因素影响，银行资金成本下降，报价行有动力下调LPR报价加点。
本次LPR调整符合市场预期，有利于稳定信心，促进投资和消费。5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准，本次5年期以上LPR报价下调，将直接带动新发放企业中长期贷款和居民房贷利率跟进下调，有助于提振企业投资需求，稳定房地产市场运行。
在当前有效需求偏弱的背景下，5年期以上LPR的调整释放了稳增长、稳楼市政策加力的明确信号，将有助于支持房地产市场平稳发展、提振市场信心、改善社会预期。但后续持续性仍需关注更多有效政策，例如棚改或政府投资举债等政策的落地效果。
其次，很多投资人关心，LPR调降是否会影响到债券当前的小牛行情？
在3月两会召开前，市场对于经济基本面自发性回暖的预期不强，对短期稳增长政策大幅加码的预期可能也不强。当前资金面与政策面均相对利好债市，年初又是机构配置需求释放的时间窗口，因而并不能简单看空债市。
而随着存款利率下调和负债成本降低，资产端的收益率向下的空间被打开，资金有更多的空间和动力来增加债券配置。
对于债市具体的板块，会产生哪些影响？
利率债：当前，债市整体受股市大涨影响走势偏弱，长短端出现较大分化，长端受风险偏好上行影响有所上行，短端则受资金面宽松影响，国开收益率有所下行。对于信用风险承受能力较低的投资者而言，利率债指数基金不失为合适的选择，不妨关注的长城中债1-3年国开债指数。
信用债：短期内资金面边际收敛的可能性不大、基本面对债市的利空也有限、机构仍处配置窗口期，信用债仍有获利空间。作为纯债基金，长城短债坚持信用票息策略，能有效规避权益市场的高波动；同时，其主要投资标的为剩余期限3年（含）以内的短债资产，相对长债而言久期更短，流动性较好，因此受利率波动影响相对较小，波动也相对较小。
可转债：当前转债的平均价格处于2018年以来的历史较低水平，估值到了一个极具性价比的点位，如权益市场发力转暖，转债具有一定的反弹空间。长城增强收益的投资管理以“纯债+可转债”为主要配置资产，其中纯债部分优选中短久期利率债，进行波段择时，不做信用债的下沉和挖掘；可转债部分则充分挖掘期权价值比较低的低价转债，来实现收益增强，并严格控制回撤风险。
$长城短债A(OTCFUND|007194)$
$长城久稳债券A(OTCFUND|003290)$
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