各位投资者朋友们，过年好！今天白酒又争气了一把，想和大家聊一聊。近日某白酒龙头通报了企业春节假期运转和复工复市情况。生产经营方面，企业各类指标稳中有升，为实现“开门红”奠定了良好的基础。中证白酒指数（399997.SZ）大幅拉升，最高涨超6%。（数据来源：Wind，20240221）那么白酒行情是否有可能就此开启？
春节前由于市场对动销有所担忧，白酒板块调整仍然较大，酒企估值处于近五年较低位置。（来源：招商证券，20240221）而春节期间白酒动销主要以家宴、婚宴、送礼等场景为主，且家宴、婚宴等场景受经济周期的影响较小，宴请的场次通常与返乡人数呈现出强相关关系。基于此，据国信证券分析，2024年春节期间返乡人口相较2019年同期大概增加了15%左右。这也使得白酒消费在今年春节亲访友、聚餐等一系列场景中，略超此前市场预期。随着春节动销落地，龙头酒企顺利完成阶段任务，全年确定性有所增强。（来源：国信证券，20240219）
长期来看，白酒行业的重心仍需关注国内消费力复苏的情况。从政策扶持力度来看，节前国内已经下调了金融机构存款准备金率0.5个百分点，为市场提供了长期流动性约1万亿元；近期，央行又再次下调了5年期及以上贷款市场报价利率（LPR）25个bp。（来源：每日经济新闻，20240221）这些举措有助于降低实体经济的融资成本以及缓解居民房贷等的贷款支出压力。
往后看，国内经济有望持续复苏，居民消费也可能有恢复，从而带动消费市场的升温，以白酒为代表的顺周期板块则可能会受益于此。
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风险提示：
张萍履历：硕士学位。曾就职于中信建投证券股份有限公司，于2015年8月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理职务，现任投资管理一部基金经理。曾任银华估值优势混合（2018.11.6-2020.9.2）、银华明择多策略定期开放混合（2018.11.6-2020.9.2），银华大盘两年定期开放混合（2019.12.16-2022.9.6），银华港股通精选股票发起式A（2020.4.1-2022.11.1）、银华港股通精选股票发起式C（2021.12.3-2022.11.1）。现管理基金如下：银华中小盘混合（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式A（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式C（2021.11.18起）、银华心诚灵活配置混合A（2019.3.19起）、银华心诚灵活配置混合C（2021.11.26起）、银华心怡灵活配置混合A（2019.9.20起）、银华心怡灵活配置混合C（2021.11.10起）、银华品质消费股票（2020.11.11起）、银华心享一年持有期混合（2021.3.4起）、银华心兴三年持有期混合A/C（2022.1.20起）、银华心选一年持有期混合A/C（2022.2.23起）、银华心质混合A/C（2023.3.30起）、银华医疗健康混合A/C（2023.9.6起）。
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