大家龙年大吉，和大家聊聊年后债市的情况。
首先我们一起回顾一下2月的债市行情。年前的时候在资金面转松和降息预期强烈的背景下，债券收益率全线下行，短端的下行幅度更大。随后进入年后，我们发现当前债市再次进入了一个震荡区间。最近一段时间债市的走势受权益市场的影响也逐渐明显。 那么站在当先对于后市我们应该怎么看？
从资金面来说，虽然2月为纳税小月，但我们判断资金面整体不会太紧，但仍然需要关注一下跨月和税期对于资金面的扰动。
本周我们看到5年期LPR利率的超预期调整，从目的上来看，这样的调整有助于释放部分居民对于房产的需求，同时也能有效促进企业中长期投资发展。但我们需要注意的是，这一次调整并没有动政策利率，因此资金利率继续大幅下行的空间比较有限。
目前已经临近3月，我们预计3月政府债券净发行额将进一步增加，叠加季末月及资本新规对回购风险权重的影响，可能资金面会出现一定程度的波动，债券收益率再度下行的空间也比较有限，因此，我们认为短期来看，债券收益上下空间可能都不大，更多就会维持在当前的区间范围内反复震荡。
对于大家而言，短期震荡的债市不用太过焦虑，这也是比较正常的现象，可以选择中期持有，等两会左右，再结合两会的会议精神来调整持仓。
$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$
$鑫元鸿利债券A(OTCFUND|000694)$
$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$
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