摘 要
1、上证综指目前已重回3000点，A股不排除短期有震荡波动。但目前A股市场估值仍处在历史偏低位置，“两会”即将来临，政策预期也会逐步强化，市场中期表现或可积极看待。一方面或可继续关注央企改革、高股息等确定性较高的板块；另一方面，AI创新不断落地，TMT以及人形机器人等投资主题仍然具备较高的投资价值。
2、在安全检查形势、尤其是对超产的检查趋于严格的背景下，原煤产量或出现超预期的收缩，供给缺口将进一步扩大。$国泰中证煤炭ETF联接C(OTCFUND|008280)$配置价值或许依然值得重视，短期快速上涨后或可考虑遇调整分批布局。
3、上周五中央财经委会议强调“推进新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”。在政策的鼓励下，高端制造业的投资有望保持较高景气度，进而拉动机械设备的需求，感兴趣的小伙伴或可关注$国泰中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|020290)$、$国泰中证机床ETF发起联接C(OTCFUND|017472)$的投资机会。
正 文
一、大盘分析
节后A股延续上涨势头，上证综指连续八天上涨、重回3000点，上周上涨4.8%。上周日均成交金额超过9000亿元，北向资金单周净流入超过100亿元，连续第四周净流入。
行业方面也呈现普涨，传媒、计算机、通信等AI相关行业领涨；医药、农林牧渔、家电等行业相对落后。
政策层面来看，上周5年期LPR下调25bp至3.95%，单次降幅历史最高，有助于稳楼市、稳预期，减轻住房贷款等长期贷款利息负担。
此外证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、推动资本市场高质量发展听取意见建议。后续包括IPO监管加强、上市公司退市优化、交易行为规范、推动中长期资金入市等措施有望陆续出台，从而提振A股的投资信心。
另外最近两周股指期货基差收敛显著，私募量化产品平仓压力逐步缓解。此前中小盘风格由于流动性冲击大幅杀跌，节后也明显迎来强劲反弹。
往后看，上证综指目前已重回3000点，上周活跃资金流入宽基ETF的趋势也在放缓，A股不排除短期有震荡波动。特别是美联储上周公布1月议息会议纪要，多数官员认为在更有信心通胀会达标前不适合降息，叠加1月美国通胀数据超预期，海外降息前景还会有反复。
但目前A股市场估值仍处在历史偏低位置，“两会”即将来临，政策预期也会逐步强化，市场中期表现或可积极看待。一方面或可继续关注央企改革、高股息等确定性较高的板块；另一方面，AI创新不断落地，TMT以及人形机器人等投资主题仍然具备较高的投资价值。
二、煤炭板块
多重因素叠加下，煤炭板块或具备较强支撑。首先春节以来，港口库存快速下行，已处于近两年低位水平，主要由于前期市场参与者对于后市信心不足，发运积极性较差，叠加雨雪天气带来的煤炭运输困难。
此外，上周部分地区迎来雨雪天气，寒潮导致用电需求上涨，叠加春节后复工复产持续进行，电厂日耗有所回升。同时此次寒潮具备较长持续性，预期北方偏冷将持续到3月上旬中期，南方偏冷可能会持续到3月上旬甚至中旬初，供需变化叠加下煤炭价格迎来上涨。
另外，上周山西省应急管理厅发布《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，检查全年/月度原煤产量是否超过核定（设计）生产能力幅度的10%，整治时间延续至2024年5月31日。
在安全检查形势、尤其是对超产的检查趋于严格的背景下，原煤产量或出现超预期的收缩，供给缺口将进一步扩大。未来煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，低估值、高股息的确定性增强。煤炭ETF联接C（008280）配置价值依然值得重视，短期快速上涨后或可考虑遇调整分批布局。
三、机器人主题
上周五中央财经委会议强调“推进新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”。会议指出，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。
此前2023年12月中央经济工作会议就曾经提出“要以技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。在政策的鼓励下，高端制造业的投资有望保持较高景气度，进而拉动机械设备的需求，特别是机器人、工业母机等产业。
事件催化方面，后续3月18日至21日某全球芯片龙头将举办GTC 2024大会，多个知名公司将在现场展出25款机器人，包括人形机器人、工业机械手等。
上周国内优必选发布了工业版人形机器人Walker S，在某智能车厂的首次实训视频。视频中，Walker S完成了对汽车门锁、安全带、车灯盖板的检测，还以极其流畅、柔顺的动作贴好了车标，展示出精巧的身体控制能力，手部动作尤为灵巧。
人形机器人商业化应用逐步落地，叠加政策支持大规模设备更新和消费品以旧换新，感兴趣的小伙伴或可关注机器人ETF联接C（020290）、机床ETF联接C（017472）的投资机会。
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