招标数量超预期 电表行业上半年或保持较高业绩增速

近日，国家电网发布2024年第一批次电能表招标公告，电表类产品招标数量4247万只，同比增长78%，超出市场预期。在此推动下，电表公司上半年业绩有望保持较高增速，特别是具备海外拓展能力的电表公司质地更佳。

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2024年，国网共计划3批次电能表采购，分别为2月、7月、10月。此前市场对于2024年电表增速较快有一定预期，但第一批次的实际招标数量仍超出市场预期，预计全年招标金额同比将有20%左右增长。电表从招标到收入确认的周期约在6个月左右，电表公司2024年上半年业绩主要由2023年第二批次及2024年第一批次招标提供，预计行业上半年将保持较高业绩增速。 

图：国网电表招标金额（亿元）

 国网出于践行社会责任和加强供应商竞争的目的，近年整体呈现出供应商增多，格局更加分散的趋势。2024年第一批次招标新增了高端智能电表科目，此前电表单价从A级的200元到D级1000元左右，高端电能表价格预计更高，电网采购有望逐渐向较高级别智能电表倾斜，为行业带来结构性增量。

电表行业跟随电网更新换代需求呈现出明显的周期性，使用周期一般为8年，当前正处于2014年招标高峰后的替换期。随着新电表的使用周期拉长，预计国内电表行业的周期性会被“熨平”而保持稳定，行业中长期机会在于海外市场的拓展。当前受益于电力扩容及渗透率提高，国内企业在新兴市场份额较高，欧美等发达国家未来面临设备更新及智能化需求，仍有较大提升空间。开拓海外市场的电表企业，有利于穿越国内电表需求的周期，实现中长期稳健增长。