摘 要
1、5G-A商用元年到来，6G概念走强，$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$昨日上涨。在2月26日开幕的世界移动通信大会（MWC24）上，国内某通信龙头公司展示了全系列、全场景的5G-A（5.5G）产品解决方案，并发布了通信行业首个大模型。同样在MWC24上，某全球芯片巨头牵头成立了AI-RAN联盟，旨在将AI技术整合到电信行业中，在5G和即将到来的6G时代用AI为电信公司解锁新的经济机遇。基本面上，开年以来通信经济态势良好，5G渗透率提升。
2、$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$昨日上涨，关注AI、算力、数据要素等方向。消息面上，近期，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会；国产算力底座将加速推进，AI+应用有望加速赋能千行百业。此前，某全球芯片巨头季报超预期，进一步推高市场对AI的信心和热情，尤其是推理侧快速推进叠加国产替代可能利好国内算力产业链。数据要素方面，今年2月以来，数据资源摸底开启，公共数据的开发和利用将得到加强。
3、游戏作为AI技术最先受益的下游产业之一，$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$昨日上涨。海外Sora为代表的文生视频模型及Gemini1.5为代表的具备长文本、多模态理解能力的模型标志着AI多模态模型的重要突破；国内积极跟进，央视AI动画片或引领文生视频应用不断落地，进一步推动影视动画制作、游戏开发降本提效。随着国产游戏精品化+新业态放量（小游戏、云游戏、MR游戏等）+影视下游需求回暖带动业绩复苏，后续游戏的长期价值或将更为突出。
正 文
一、大盘分析
周二（2月27日），A股低开高走，午后市场进一步上涨，沪指涨逾1%企稳3000点，深证成指、创业板指涨逾2%，北证50涨逾5%。北向资金大幅“加仓”超百亿元。市场逾5000股上涨，涨停个股超百只。上证指数收涨1.29%报3015.48点，深证成指涨2.24%报9269.57点，创业板指涨2.41%报1793.98点，科创50指数涨3.7%报796.91点，北证50指数涨5.21%，万得全A涨1.95%，万得双创涨3.09%。昨日市场成交额超万亿元，为春节后首次；北向资金实际净买入122.48亿元。
二、通信板块
5G-A商用元年到来，6G概念走强，通信ETF联接C（007818）昨日上涨。
在2月26日开幕的世界移动通信大会（MWC24）上，国内某通信龙头公司展示了全系列、全场景的5G-A（5.5G）产品解决方案，包括5G-A、F5G-A、Net5.5G等。5G-A将提升网络体验，在V2X车联网、XR-Pro全息等方面带来新的应用。该公司表示，2024年将是5G-A商用元年，还正式发布了通信行业首个大模型，据了解，该大模型的作用包括帮助通信运营商提升运维效率等。国内其他通信企业也将在MWC24大会上介绍其5G-A技术方面的最新创新，并推出商品和解决方案。
同样在MWC24上，某全球芯片巨头牵头成立了AI-RAN联盟，旨在将AI技术整合到电信行业中，提高移动网络效率，降低功耗，改造现有基础设施，在5G和即将到来的6G时代用AI为电信公司解锁新的经济机遇。该联盟的成员还有其他全球知名科技巨头，预计主要电信企业也将向其靠拢。业界认为，AI-RAN联盟可望让AI从云走向端，预料未来基地台设备的运算强度可能会进一步提升，将拉高电源晶片、ASIC、散热、网讯设备及系统整合厂商需求。
此外，消息面上，美国、英国等10国发表声明，支持6G网络的发展原则。这些原则包含值得信赖的技术和国家安全的保护，全球行业主导的包容性标准制定和国际合作，经济性、可持续性和全球连通性等。此前，国际电信联盟（ITU）已经发布了6G标准和无限接口技术框架；在国内，国内某运营商完成了6G移动算力网络关键技术原型样机测试，为6G网络关键技术发展方向和技术路线的确立提供了重要参考。
基本面上，开年以来通信经济态势良好，5G渗透率提升。据工信部统计，今年春节期间累计移动互联网用户接入流量达674.5万TB，同比2023年春节增长21.7%（+15.4pct）。5G移动互联网用户接入流量大幅提升，按可比口径较2023年春节增长72.7%，在移动互联网用户接入流量中占比49.9%。截至今年1月末，三大运营商5G套餐用户数累计超过13.75亿户，5G渗透率超70%。
Sora催化了美股芯片龙头公司，却率先带起A股通信板块行情，原因在于我国光模块全世界范围内市场份额占比超过60%，我国光通信龙头甚至能做到海外GPU芯片龙头公司的一供。文生视频，算力先行。我国通信产业或可直接参与到算力建设的大浪潮中，获取巨大的订单，迅速转化为业绩。
估值方面，中证全指通信设备指数当前的市盈率（TTM）为25.86x，位于10年来13.11%分位，具有一定的投资安全边际。感兴趣的投资者或可关注通信ETF联接C（007818）未来的投资机会。
三、计算机板块
计算机ETF联接C（010210）昨日上涨，或可关注AI、算力、数据要素等方向。
消息面上，近期，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。会议提出，要加快建设一批智能算力中心和开展AI+专项行动。会上，10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。某券商分析师称，国产算力底座将加速推进，AI+应用有望加速赋能千行百业。
此前，某海外芯片巨头季报超预期，进一步推高市场对AI的信心和热情。上周，该全球芯片巨头的CFO Colette Kress称，公司去年超过40%的数据中心业务的收入来自于推理而非训练侧。这意味着AI模型的部署正快速推进，其速度也超过市场的普遍预期。尤其是，鉴于推理侧对芯片的性能需求显著弱于训练，这一趋势或将利好行业内的其他相关企业。而叠加国产替代趋势，国内的算力产业链可能是未来确定性较高的投资主线。
数据要素方面，今年2月以来，数据资源摸底开启，公共数据的开发和利用将得到加强。一方面，产业化进程的稳步推进预计将首先带来数据要素的产权确认、交易、授权等机制的完善，并推动收益的确认，以带来业绩兑现。另一方面，作为数据流通和交易的基础，数据基础设施相关的投资有望进一步扩大。感兴趣的投资者或可关注计算机ETF联接C（010210）未来的投资机会。
四、游戏板块
游戏作为AI技术最先受益的下游产业之一，游戏ETF联接C（012729）昨日上涨。
海外Sora为代表的文生视频模型及Gemini1.5为代表的具备长文本、多模态理解能力的模型标志着AI多模态模型的重要突破；国内积极跟进，央视AI动画片或引领文生视频应用不断落地，中国第一部用AI技术制作的原创动画片《千秋诗颂》，从设计角色、制作动画效果，到最后的成片，都用了AI技术来帮忙，AI技术有望不断推动影视动画制作、游戏开发降本提效。
对于游戏和影视这些需要很好视觉体验的行业来说，AI技术的进步能让它们变得更好。比如，在未来，AI或可做出更真实、更吸引人的虚拟角色和游戏效果，让观众和游戏玩家有更棒的体验。在制作《千秋诗颂》时，AI模型能根据一些图片和提示，快速生成人物、场景等很多元素，这让制作速度变得更快了。
同时，AI技术还能帮游戏和电影电视行业处理大量的数据。比如游戏里的角色动作、场景渲染，电影电视里的角色动画、特效制作等等。有了AI技术的帮助，这些数据处理起来或更高效，制作的质量有望提高。在《千秋诗颂》的制作过程中，AI还学习了大量的古诗词知识，生成了符合历史背景的人物和场景，让整个动画片更符合中华传统文化。
除了帮助游戏做得更逼真、电影电视看起来更过瘾之外，AI技术得不停地想新点子，来满足观众的需求和喜好。这时候，AI技术就像个创意宝库一样，有望给这些行业提供好多新想法和实现的方法。比如，未来，在游戏里，AI技术能让那些电脑角色（NPC）变得更聪明、更像真人，让玩家玩游戏的时候感觉更真实、更带劲。
游戏行业和影视行业同时作为AIGC降本增效落地最确定的方向之一，在行业加速投入下，降本增效及玩法创新等行业变革均将逐步体现。
同时，昨日国家新闻出版署发布2月版号，本次共计111款游戏获批，连续三月审批数量破百（1月115款、12月105款），较2023年1-11月的85-89款数量显著增加。游戏自身在版号常态化之下，游戏行业供给周期也逐步开启。而且MR产品有望成为相关内容生态（游戏、影视等）爆发的催化剂。
短期行业中的泡沫已经基本出清，随着国产游戏精品化+新业态放量（小游戏、云游戏、MR游戏、视频游戏等）+影视下游需求回暖带动业绩复苏，后续长期价值或将更为突出，或可持续关注游戏ETF联接C(012729)。
#国资委：加快人工智能等新技术赋能##百济神州业绩创新高，创新药概念股活跃##美英等10国声明支持6G原则，影响几何？#
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