今日债市阴雨天气，仿佛一同被冷空气席卷降了温。国债期货下了场大暴雨，利率债也跟随国债期货一同下跌。信用债总体阴天，长端进一步下行。（数据来源：Wind，截至2024年3月1日。）
一、当前投资思路
我管理的长城短债，考虑到当前市场环境，产品仍以信用债配置为主，优选较高等级信用债，通过选行业、选个券、选结构比例配置等维度，构建优化投资组合。
这种自下而上的、不同维度的判断，都与收益息息相关，我们希望通过勤勉的研究和运作，能以良好的投资业绩回报投资者。当然，我们也会自上而下地把握大趋势，根据市场特点、经济环境等动态调整资产配置。
我们对于长城短债的定位，是打造一款可以有效满足投资者打理闲钱和短期理财需求的产品。短债基金天然具有流动性和收益性兼具的优势，一方面，它们相较于货币基金投资范围更广、杠杆比例上限更高，有望进一步增厚收益。另一方面，相较于中长期纯债基金，短债基金具有较短的久期，以及较为稳健的风险收益比，因此防御属性更强，在市场利率处于低位的情况下能有更加平稳的表现。
二、为何依然看好信用债？
在推动经济稳增长背景下，央行偏向于降低银行负债端成本，降低贷款利率以促进经济复苏。从品种上来看，在可投资资产稀缺的背景下，信用债相对更有配置价值。
今年我们总体仍然看多债市，参考去年，预计大概率为波动性牛市、螺旋式牛市。但目前长债、超长债收益率已下行至历史低位，投资者需警惕回调风险，注意控杠杆。
三、始终将保护持有人利益放在首位
长城短债在蚂蚁基金上有超过30万持有人，而且是个人投资者为主，对产品的风险偏好相对较低，考虑到大家对“追求稳稳的幸福”的要求，因此策略上我们坚持以稳健为主。（数据来源：蚂蚁基金长城短债产品详情页，为A\C\D\E份额合计，不构成投资建议，投资需谨慎。）
从管理货币基金起，我就十分重视负债端管理，这个理念也沿用于短债基金的投资运作。稳定的负债端，有利于组合配置更加优质的资产，进而创造更好的长期回报。通过资产端与负债端的联动，力争较好平衡产品的流动性、安全性与收益性。
投资策略上，一方面我们将继续加强负债端管控，控制组合规模发展；另一方面优化资产端，控制久期及杠杆，优化资产结构，防范市场风险，关注短端MLF及LPR调降行情。
长城短债去年增设了E份额，投资者持有90天免赎回费，这是以维护持有人利益出发做的决定，希望帮助投资者避免盲目“追涨杀跌”，对投资期限和收益目标进行理性规划。同时，也能为管理人挺供较为宽裕的操作空间，减少频繁申赎造成的流动性冲击，便于将投资理念一以贯之，为投资者争取更稳健的回报。
四、债市有哪些风险和机遇？
今年债市风险和机遇并存，目前我们总体仍然看多。
权益市场情绪变化或是债市面临的主要风险。目前来看，随着股市的回暖，债市短期阶段性拐点或将接近。如果经济复苏持续，经济复苏信心有所恢复，权益市场可能还会进一步好转，最终可能会导致债市的拐点出现。
机遇方面，货币政策仍在总量宽松区间，资金面大概率延续平稳，降息仍有机会。一是，跨春节的压力主要为短期时点扰动，节后在降准资金、财政支出、现金回流等因素的支持下，资金面或仍有边际宽松机会。二是，货币政策仍在总量宽松空间内，后续市场或仍有博弈降息的机会。
$长城短债A(OTCFUND|007194)$
$长城短债C(OTCFUND|007195)$
#新质生产力被反复提及，如何掘金相关产业？#
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