近期A股市场利好不断,1月金融数据超预期,内部结构也有所改善,春节后市场迎来2024年首次“降息”——5年期以上LPR下调25个基点,多重因素共振,A股市场强势反弹。春节后5个交易日内,上证指数上涨4.85%,收复3000点,上证50、沪深300、创业板指分别上涨3.44%、3.71%、1.81%。分行业来看,红利和科技股仍为市场主线,传媒、计算机、通信三大科技板块均上涨超11%,煤炭板块作为典型的高股息资产亦上涨约8%。(数据来源:Wind,数据区间:2024.1.19-2024.2.23)


红利资产为何受关注?

自2023年“中国特色估值体系”提出以来,红利资产在国内市场的关注度持续提升,相关基金产品亦获得较多资金流入,其背后自是离不开红利资产出色的历史业绩。2022年沪深300下跌约20%,中证红利指数微跌不到1%;2023年沪深300下跌9%,中证红利指数更是逆势上涨6%。可以看到在市场疲软之际,高股息逆势走强,引起市场关注。(数据来源:Wind,均为全收益指数)

红利投资也可以称为高股息投资,是一种经典的长期价值投资策略。其以股息率作为核心选股指标,选取现金流稳定、长期持续现金分红、分红比例较高的上市公司作为投资标的。与单纯追求股价升值的策略不同,红利策略更关注公司的现金分红及分红再投资,因而具备较强的确定性和稳定性。近年来在经济弱复苏、内外部不确定性增强时期,红利资产则由于其高确定性和防御性受到市场追棒。


当前红利资产配置价值如何?

首先当前的宏观环境对于红利风格是较为友好的,PPI、CPI等宏观数据的走势表明经济尚处于波浪式修复进程中。同时当下海内外不确定性增强,市场风险偏好比较低,红利资产防御属性凸显,有望进一步吸引资金流入。

其次从政策层面来看,近年来证监会多次发布文件进一步规范上市公司现金分红行为,鼓励和引导上市公司分红,完善常态化分红机制,为A股市场红利投资创造条件。近期国资委提出的进一步研究把市值管理成效纳入央企负责人考核,也是鼓励上市公司及时通过利用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期,加大现金分红力度,从而更好地回报投资者。在政策引导下,近几年A股上市公司分红数量、分红金额稳步提升,有助于营造红利投资的市场环境。

A股上市公司分红情况

此外从资金视角来看,2021年以来我国利率中枢持续下行,低利率时期货币基金、债券基金吸引力下降,而A股上市公司股息率则呈上升趋势。从资产比价的角度来看,红利资产由于其较高的股息率,将进一步成为资金的配置优选。

利率与股息率对比

总体上,从宏观、政策、资金等视角来看,当前红利资产仍具备较高投资价值。$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$正在募集中,该基金采用被动投资的方法,将紧密跟踪中证红利低波动100指数,为投资者增添红利投资的工具,敬请投资者多多关注。


风险提示:

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