华润电力（00836.HK）由传统火电业务，逐步转型至可再生能源。集团计划进一步新增风电和光伏项目并网容量，未来的资本开支大部份用于风电、光伏电站的建设。2023年全年，华润电力附属电厂售电量1.93亿兆瓦时，按年增加4.7%。今年1月，附属电厂售电量约1,890.1万兆瓦时，按年增加28.9%，其中，火电厂售电量增加36.2%至1,463.7万兆瓦时，附属风电场售电量上升1.5%至373.9万兆瓦时，附属光伏电站售电量增加2.2倍至38.9万兆瓦时。

 

另外，煤炭价格回落，有助集团的火电业务盈利表现。去年上半年，集团的可再生能源业务核心利润贡献为59.54亿元，按年增加12.8%，而火电业务转亏为盈，录得核心利润7.26亿元，可见可再生能源业务的盈利能力远高于火电，亦成为集团估值的核心。去年上半年，集团附属燃煤电厂平均标煤单价为每吨1,045.3元人民币，按年下降7.9%；平均单位燃料成本下跌8.1%，至每兆瓦时309.6元人民币。

 

现价计，预测股息率为6.1厘，具有一定吸引力。走势上，昨日呈「大阳烛」向上突破，MACD牛差距扩阔，STC%K线升穿%D线，可考虑17元以下吸纳，反弹阻力20元，不跌穿16元续持有。

 

 

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份

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