传统制造业投资机会

当前国内经济处在一个增速下降的阶段，供给增速比较高，在过去几年，整个制造业收益很好，无论是消费、科技制造、传统制造业还是房地产的相关的都表现不错。所以产能扩大比较快，产能的扩大是有惯性的，包括新能源产业到23年都还有持续的一些产能在落地。但是需求发生了很大的变化，不论国内还是海外，其中也看到全球对于中国制造业的依赖度也在降低。所以当前确实存在产能过剩问题。对应的整个经济增速就降下来了，资本回报都比较低。但我们也会发现一些偏终端制造业出海反而会表现的比较好，产品在海外市场也有比较强的竞争力。举个例子，国内的一些汽车企业在海外的市场非常好。另外像一些家电在国内的竞争格局也比较稳固，同时海外市场也同业具备竞争力。类似这些传统的中国制造业我们是比较看好的，其主要逻辑是低估值加海外市场产品的竞争力，未来我们也会进一步跟踪其中的一些优秀企业的投资机会。

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