AI催化下的半导体“国产替代”

科技行业当前或正处于一个注重新技术创新的初期上行周期。回归整个科技板块，我们认为科技板块的投资机会离不开硬件的催化、软件的变革、软件带来的硬件变化、应用情况、需求变化、商业模式以及新技术的导向等多个方面。

从宏观角度来看，当前整个大科技板块符合周期投资价值。细分领域如硬件和由软件引发的硬件变革，尤其在半导体领域，如算力芯片、互联芯片以及存储器都表现出明显改善。这主要围绕应用侧和新技术带来的变化。

考虑到产业链，特别是国产替代等方面，半导体设备、半导体材料以及一些核心芯片和低渗透率环节的产品，随着国产化率逐步提升，尤其是在需求回暖的背景下未来几年或将迎来较为明显的双重共振。从下游需求的角度来看，包括新能源车带来的半导体变革以及消费类产品如手机、PC的复苏。近期国内半导体公司受益于相应领域对半导体设备的需求爆发，未来相关产业链也会有不错的投资机会，我们也会紧密跟踪，寻求高性价比的投资机会。

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