国海证券点评移卡：主要财务指标前瞻：预计移卡公司2023年实现总营收39.1亿元（YoY+15%），其中支付业务收入预计34.5亿元（YoY+25%），商户解决方案收入预计3.7亿元（YoY+20%），到店电商业务收入预计1.0亿元（YoY-72%）；预计公司实现净利润0.1亿元（YoY-85%）。
盈利预测：预计公司2023-2025年营收分别为39/53/63亿元，归母净利润分别为0.2/4.1/6.0 亿元，对应摊薄 EPS 为 0.1/1.1/1.6 元，对应2024/2025 年 P/E 分别为 10X/7X；根据SOTP估值法，我们给予2024 年移卡合计目标市值84亿元人民币，对应目标价21港元/19元人民币，考虑到公司支付业务GPV增长稳健、费率端有望受益于行业出清，且到店业务持续减亏，维持“买入”评级。
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