01熊牛转折中的高弹性机遇与挑战
从历史经验来看，创业板指在大级别熊牛转折、底部回升阶段的确都展现出了比较高的弹性。
一个典型的例子是2012年的熊市尾声。2009年后，A股开启了长达4年的以震荡和下跌为主的“钝刀割肉”行情，经济增速下台阶是本轮的核心压制因素。2012 年12 月初出现，伴随政治局会议对2013 年经济工作的定调，市场对于政策面与经济基本面的不确定性因素消除，沪指在触及1949点低点后迅速反弹，在随后两个月收复2400点，并在磨底后开启了上涨至5178点的大牛市。在这一轮牛市中，上证指数最大涨幅166%，而创业板指涨幅高达570%。
还有一个典型的例子是2018年底的熊市尾声。2018年A股出现了几乎单边下行的走势，基本面、流动性、风险偏好迎来“三杀”。2018年中国GDP增速持续下降，国内面临金融去杠杆压力，贯穿全年的中美贸易摩擦对市场情绪也产生了明显压制。而这些因素在2018年岁末年初出现积极变化，市场底部自此与经济底同步确立，开启新一轮长牛，沪指在随后的2年上涨至3700点，最大涨幅超过50%，同期创业板指最大涨幅则超过了190%。
从这个角度来看，也不难理解为什么不少投资者在底部区域抢反弹都会选择创业板指。
其实创业板指的高弹性是由其内在的特征决定的。创业板的定位就是服务于国家创新驱动发展战略，从2009年开板至今，创业板已然成为我国科技创新企业的重要聚集地，行业分布以新能源、机械设备、计算机、电子、医药生物等对科技研发制造要求较高的领域为主，科技创新基因充足，而这些企业往往处于快速发展阶段，具有较高的盈利增长潜力，但同时盈利波动可能也会更大，这本来就是成长风格的重要特质。
当然，这种特性使得创业板指在牛市中可能斩获更高的收益，但同时也意味着在熊市中可能会遭受更大的波动。因此，投资者在投资创业板指时需要充分认识到其高弹性的特点，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。但无论怎么说，在风险偏好匹配的情况下，这种高弹性的指数还是适合考虑作为资产配置的重要一环，博取超额收益。
02 杠铃策略的高波动、高弹性的一端
在投资中，杠铃策略是指摒弃掉中间部分的中风险、中回报资产，配置于更重的两头：一头是高风险、高回报，另一头是低风险、低回报，以取得收益的平衡。
背后的原因在于，资本市场向来起伏不定，短期的波折难以预判，因此具有中等回报期望的资产在系统性风险中也未必对应着中等风险，使得既定的投资目标很难达成。落实到具体的投资策略，可以用高仓位（例如90%）配置确定性较高的低风险标的，同时以低仓位（例如10%）押注高弹性、高赔率标的。
常见的波动风险较小的品种包括货币基金、同业存单基金、短债基金；常见的高波动、高弹性品种包括中小盘风格宽基指数基金、部分热门赛道的股票型基金等，创业板指便在其中。
相关产品：
创业板100ETF华夏（159957）及其联接基金（A类：006248；C类：006249）
$创业板100ETF华夏(SZ159957)$ $华夏创业板ETF联接A(OTCFUND|006248)$ $华夏创业板ETF联接C(OTCFUND|006249)$
风险提示：
创业板指数2019-2023年完整会计年度业为: 43.79%、64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41。
1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报信离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资干本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告 9. 市场有风险，投资须谨慎。数据仅供参考，不构成个股推荐。10.ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。
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