截至3月11日，10年期、30年期国债到期收益率仍低于1年期的中期借贷便利2.5%的水平，10年期国债更是低于MLF利率约20个基点。大家近期的感受是此轮“债牛”行情强度不小，且长端、超长短利率大幅下行，远低于1年期政策利率的情况，或已背离了基本面。这个现象背后有如下原因：
1）去年宏观经济弱复苏的程度和进程略低于预期
2）今年年初以来，利率债、信用债发行节奏偏慢，“开门红”预期落空，加之去年同比高基数的影响
3）去年权益市场震荡走弱，部分混合型产品利用长端利率品种做权益风险的对冲，导致了利率长端大幅下行，债券超涨部分的波动性较之前有所放大
在目前来看，债市长债、超长债波动背离基本面的情况尚未得到趋势性扭转，部分品种超涨的风险还是在的，我们也会对此利率长端交易性的机会适度适时去止盈，在仓位做一些偏保守的选择，但后续我们对债市整体的判断维持不变，即债市偏强的格局或将维持，波动性可能偏大一些。对$中邮稳定收益债券C(OTCFUND|590010)$$中邮稳定收益债券A(OTCFUND|590009)$，我们仍将秉承均衡的债基配置思路，一方面，低票息环境下，通过拉长久期做增厚，有助于在实现低波动净值走势的目标同时，增强大家的持有体验，另一方面，我们会通过低价、债型或平衡型转债品种，在后续股市温和反弹之际，力争为大家博取更高的收益弹性。
#我国将增发万亿元国债#
数据来源：Wind，2024年3月11日，10年期国债到期收益率2.3050%，30年期国债到期收益率2.4766%；中国人民银行官网，最新执行的1年期中期借贷便利MLF利率2.50%。利率过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述所提行业及个股仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮稳定收益为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
本文作者可以追加内容哦 !
