复盘年初以来的市场表现，最优的是煤炭等高股息板块，背景是在经济增速换挡的大背景下，业绩稳定、具备高股息率、更具确定性的板块更受青睐。另外，在市场风险明显企稳之后，人工智能为代表的TMT板块开始领涨。究其原因，首先，Sora的推出，让市场看到了人工智能大模型取得的极大进展；其次，英伟达、微软等海外巨头以及国内的头部公司都在纷纷发力，进入军备竞赛状态，紧跟产业革新趋势；第三，当前全球社会发展正在面临老龄化、效率提升瓶颈等，急需技术突破去提升。综合来看，人工智能行业的发展前景和未来投资机遇都非常值得期待。
事实上，从去年开始，大摩数字经济就重点关注了人工智能领域的算力方向。因为，人工智能的发展对底层的训练和推理算力需求是巨大的，算力资源和配套的基础设施未来若干年的需求都比较可观，且算力领域相关公司具备业绩落地能力，确定性较高，以光模块为代表的算力方向值得重点关注。
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