On 于 2010 年诞生于瑞士阿尔卑斯山，其使命是通过运动点燃人类精神——这一使命至今仍指导着该品牌。在上市14年后，On在高性能跑步、户外、训练、全天活动和网球的优质鞋类、服装和配饰方面提供了颠覆性的行业创新。On屡获殊荣的CloudTec创新、有目的的设计和在循环经济中的突破性进展吸引了快速增长的全球粉丝群，激励人们探索、发现和梦想。
On 在全球 60 多个国家/地区开展业务，并与 www.on.com 上的数字社区互动。
23Q4
净销售额增长21.9%至4.471亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长31%;通过DTC销售渠道的净销售额增长38.2%，达到2.066亿瑞士法郎;批发渠道的净销售额增长10.7%至2.405亿瑞士法郎;
毛利润从2.146亿瑞士法郎增长25.9%至2.702亿瑞士法郎;
毛利率从58.5%上升至60.4%;
净亏损从2,640万瑞士法郎增长1.3%至2,680万瑞士法郎;
调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从6,180万瑞士法郎增长16.3%至7,190万瑞士法郎;调整后EBITDA利润率从16.8%下降至16.1%;
调整后净收益/（亏损）从750万瑞郎降至1630万瑞郎;
2023
净销售额增长46.6%至17.921亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长55%;通过直接面向消费者（“DTC”）销售渠道的净销售额增长50.9%至6.718亿瑞士法郎;批发渠道的净销售额增长44.2%，达到11.203亿瑞士法郎;
鞋类、服装和配饰的净销售额分别增长46.6%至17.114亿瑞士法郎、45.5%至6890万瑞士法郎和60.7%至1,180万瑞士法郎;
毛利润从6.849亿瑞士法郎增长55.8%至10.672亿瑞士法郎;
毛利率从56.0%上升至59.6%;
净利润从5,770万瑞士法郎增长37.9%至7,960万瑞士法郎;
调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从1.653亿瑞士法郎增长67.6%至2.769亿瑞士法郎;
调整后EBITDA利润率从13.5%上升至15.5%;
调整后净利润从9,060万瑞郎增至1.124亿瑞郎;
营收细分：
Q4
欧洲、中东和非洲、美洲和亚太地区的净销售额分别增长22.9%至1.125亿瑞士法郎、18.5%至3.006亿瑞士法郎、57.7%至3400万瑞士法郎;按固定汇率计算，欧洲、中东和非洲、美洲和亚太地区的净销售额分别增长26%、29%和76%;
鞋类、服装和配饰的净销售额分别增长20.4%至4.257亿瑞士法郎、60.1%至1840万瑞士法郎和60.1%至290万瑞士法郎;
23FY
欧洲、中东和非洲（“EMEA”）、美洲和亚太地区的净销售额分别增长29.2%至4.887亿瑞士法郎、52.2%至1,162.2瑞士法郎和75.9%至1.411亿瑞士法郎;
按固定汇率计算，欧洲、中东和非洲、美洲和亚太地区的净销售额分别增长了35%、61%和96%;
其他重要数据
现金及现金等价物从3.71亿瑞士法郎增长33.3%至4.946亿瑞士法郎
业绩指引
2023 年 10 月，在 On 的投资者日上，On 提出了到 2026 年实现 26% 的净销售额复合年增长率的愿望。对于2024年全年，On预计将超过这一速度，并实现至少30%的固定汇率净销售额增长率。按照目前的即期汇率，并反映出近期瑞郎的大幅走强，这意味着2024年报告的净销售额至少为22.5亿瑞士法郎。预计2024年上半年负面外汇影响将更加明显。
具体到2024年第一季度，考虑到2023年第一季度强劲的批发季度的消退，On预计DTC份额将增加，并实现26%的固定汇率净销售增长率。按照目前的即期汇率，这意味着预计2024年第一季度报告的净销售额为4.95亿瑞士法郎。
对于2024年，On预计全年毛利率约为60%，与之前宣布的中期目标一致。在强劲的毛利率支持下，On预计将朝着中期目标迈出下一步，达到调整后的EBITDA利润率18%+。2024年，On预计全年调整后EBITDA利润率将在16.0-16.5%之间。
#业绩指引出色
历年历季度业绩：
S：
2023自然年，全年营收17.92亿瑞郎，毛利10.67亿，净利润0.8亿。
公司增长出色，按照2024年的指引，当前市值对应2024年度额市销率是4x。
估值较为合理。
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