北向资金持续买入助推沪指周线五连阳，静待基本面验证

A股周度表现

本周A股继续震荡整理，市场寻找低位板块轮动，创业板表现较强。具体来看上证综指、深证成指、沪深300、创业板指、科创50指数一周涨幅分别+0.28%、+2.60%、+0.71%、+4.25%，+0.68%，两市周度成交额5.1904万亿元，日均成交1.0381万亿元，日均成交量有所放量。本周北向资金净流入328.19亿元，流入趋势较强。本周申万一级31个行业中24个行业录得正收益，汽车、食品饮料、有色金属等板块领涨，煤炭、石油石化、家用电器等板块领跌。汽车行业涨幅最大，本周上涨6.09%。

大势研判

沪指本周继续围绕3050附近震荡整理，消化前期获利盘，市场寻找低位板块轮动，市场整体维持一定的赚钱效应。当下基本面数据有强有弱，整体未有明显发力。因此市场在流动性问题缓解后反弹至3000点左右后有所徘徊，位于去年8月后盘整区间，显示并未计价宏观基本面的改善预期。但政策先行，两会制定全年5%的经济目标后，各部门已经积极发力。考虑到今年广义财政整体充裕，未来随着财政资金的到位，开工旺季的来临，市场将逐步步入基本面验证阶段。考虑到市场当下对基本面预期较弱，因此如若数据逐步好于预期，则市场行情有望进一步演绎。

本周策略视点：北向资金持续买入助推沪指周线五连阳，静待基本面验证

沪指本周继续围绕3050附近震荡整理，消化前期获利盘，市场寻找低位板块轮动，市场整体维持一定的赚钱效应。两会闭幕后，北向资金继续围绕净买入趋势，本周净买入逾300亿元，助推沪指实现周阳线，实现周线五连阳。两会制定全年5%的经济目标后，各部门已经积极发力。本周国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出要推进重点行业设备更新改造，稳定未来一段时间制造业投资预期。同时，证监会出台了4项政策文件，为资本市场增强内在稳定性奠定基础。整体看，当下基本面数据整体未有明显发力，因此市场在流动性问题缓解后反弹至3000点左右后有所徘徊。但政策先行，未来随着财政资金的到位，开工旺季的来临，市场将逐步步入基本面验证阶段。

本周国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》明确了5方面20项重点任务。一是实施设备更新行动，推进重点行业设备更新改造，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，按照前期披露的5万亿左右的规模，则每年可以带来3000亿左右增量。二是实施消费品以旧换新行动，开展汽车、家电产品以旧换新，推动家装消费品换新，有望带动商品消费的增长。三是实施回收循环利用行动，完善废旧产品设备回收网络，支持二手商品流通交易，有序推进再制造和梯次利用，推动资源高水平再生利用。四是实施标准提升行动。五是强化政策保障，加大财政政策支持力度，完善税收支持政策，优化金融支持，加强要素保障，强化创新支撑。整体看，《行动方案》本质是为了扩大内需，解决当下面临的内需不足，生产强于需求的问题。同时本次政策的涉及面广泛，几乎涉及所有行业，广谱性决定了扩大内需的高度，本质上也是财政扩张的表现之一。同时，本周杭州宣布市内二手房全面取消限购，进一步发挥因城施策的空间。

证监会层面，本周出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》等4项政策文件，为资本市场增强内在稳定性奠定基础。从文件内容来看，其旨在通过从源头提高上市公司质量，增强资本市场韧性。同时，文件指出要力争通过5年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准。到2035年，机构监管体系完备有效，行业机构治理水平全面提高。到本世纪中叶，形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券基金行业，为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。预计文件将有效提高市场信心，为资本市场长远发展奠定基础。

从高频数据来看，二月中下旬以来宏观经济运行逐步走出春节影响，总体看表现较好的板块为消费及出口，固定投资与工业生产相对而言偏弱。消费板块整体热度较高，服务消费虽有回落但保持一定热度，汽车消费今年在价格回落和政策支持下或延续超预期格局，二者共同推升消费指数维持较高水平，不过耐用品中家电消费仍相对偏弱。出口延续较高水平主要仍受到海外需求韧性的驱动，与其他出口型国家数据趋势保持一致。但地产尚未见到明显修复，尤其是新房销售仍然较弱，一线城市二手房成交逐步好转。基建板块则受到化债相关影响同比增速出现较明显回落，工业生产目前仍处于相对平稳的节后恢复节奏中。

整体看，当下基本面数据有强有弱，整体未有明显发力。因此市场在流动性问题缓解后反弹至3000点左右后有所徘徊，位于去年8月后盘整区间，显示并未计价宏观基本面的改善预期。但政策先行，考虑到今年广义财政整体充裕，未来随着财政资金的到位，开工旺季的来临，市场将逐步步入基本面验证阶段。考虑到市场当下对基本面预期较弱，因此如若数据逐步好于预期，则市场行情有望进一步演绎。

【风险提示】政策落空风险，美国通胀继续超预期上行风险。

2024年3月18日

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