【行情回顾03.15】
市场表现：市场全天探底回升，沪指周线录得5连阳。两市收涨个股4150只，收跌个股857只，其中74股涨停，封板率为83%。
资金动态：沪深两市成交额9445亿，较上个交易日缩量627亿。北向资金全天净买入103.26亿，其中沪股通净买入67.92亿元，深股通净买入35.34亿元。
板块强弱：板块方面，汽车拆解概念、人形机器人、金属铜、有机硅等板块涨幅居前，煤炭、Sora概念、CRO等板块跌幅居前。
【机构观点】
市场研判：
《周策略 | 年报、季报、外资等多因素驱动能否催生白马股行情？》
进入3月以来，国内政策暖风频吹，市场对政策保持期待，结合证监会“该出手就果断出手”的表态，监管呵护市场的预期较高，再加上1-2月出口超预期回暖等数据的验证，均对市场信心的增强产生积极推动，同时，外部市场的流动性持续宽松，外资近几日连续买入A股，海外多家知名媒体与机构也集体唱多，均对A股形成一定支撑。不过，A股市场自2635点反弹以来，反弹幅度已经不小，短期或进入预期兑现后的阶段性震荡，上涨节奏或将有所放缓，再加上国内经济预期缺乏持续上修的动力，预计后市或以结构性行情为主，建议重点留意政策趋势和产业趋势带来的细分赛道和细分行业的投资机会以及年报密集披露期业绩向好的白马股的投资机会。
行业热评：
《中信建投：黄金，高平台上的顺风期》
近期金价一再创下新高，并与美国实际利率共同走高，持续挑战传统框架。近期黄金连破前高，主要与市场博弈美联储货币宽松有关。
撇开短期波动不谈，理解当前金价新高且有悖于传统框架，关键是理解黄金的本质属性——全球通行信用货币（美元）的替代品，无息且低风险。故实际利率叠加避险属性，能够完美解释金价。
2022年实际利率不再有效解释黄金价格，根源是全球政经体系重塑，黄金避险属性得到极致发挥。
展望未来黄金走势，重点把握三个时间维度。
（一）二季度美联储降息拐点临近，2024年金价或续创新高。
（二）国际政经关系重塑过程中，金价中枢或难回到以往水平。
（三）海外新一轮货币宽松“见顶”后，未来金价周期将再度锚定“再通胀”的深度和广度。
《中信建投 | 海外“放弃电动车”系误读，电动智能化仍是最重要趋势》
近期保时捷CFO认为欧盟或推迟禁售燃油车政策，叠加海外多国政府停止或收紧电动车补贴政策，车企也调整电动化规划，海外电动化进程出现了边际减速。我们认为欧盟推迟禁售燃油车可能性较小，补贴政策收紧偏一次性影响，海外车企调整规划后，仍然在积极推进电动化目标。需求侧来看，海外西欧、美国、东南亚等地新能源车仍在持续渗透，持续看好海外长期电动化趋势，我国车企新能源车出海仍有广阔增长空间。
【市场要闻】
1.【证监会：加大对融资融券等业务的逆周期调节力度，禁止限售股转融通出借】3月15日，证监会发布关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）。提升监管能力手段。全面提升对场外衍生品等重点业务的监管，加强对底层资产、资金流向、杠杆水平的看穿式监管。根据市场情况加大对融资融券等业务的逆周期调节力度。强化科技赋能，打造以机构监管信息系统为主体、各类机构画像及现场检查小工具为辅助的智慧监管体系。不断健全机构自治、股东管理、行业自律、行政监管、行业主管、司法惩戒协同治理的制度体系，强化与相关部委和地方党委政府的信息共享与协同联动。
证监会在《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见 (试行)》中提及，禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出，防范利用“工具”绕道减持。监管对限售股转融通出借早有相关规定，今年年初，证监会就要求，今年1月29日执行全面暂停限售股出借。在业内看来，此次监管口径由“暂停”明确为“禁止”，也彻底堵上限售股转融通出借的漏洞。
2.【国家统计局：2月各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄】3月15日，国家统计局数据显示，2024年2月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体继续收窄、同比继续下降。2月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。其中，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.5%，上海上涨0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。2月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.8%，降幅比上月收窄0.2个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降0.9%、0.6%、1.0%和0.5%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。
3.【证监会：提高对上市公司内部人举报造假的奖励金额】3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，提交提到，压实上市公司和中介机构责任。切实发挥独立董事监督作用，强化审计委员会的反舞弊职责。推动上市公司建立绩效薪酬追索等内部追责机制。提高对公司内部人举报造假的奖励金额。对审计评估机构坚决“一案双查”、并联立案，对串通舞弊等违法案件从重处罚，对重大违法违规的中介机构，坚决执行暂停或禁止从事证券服务业务、吊销执业许可、从业人员禁入等制度。审计评估机构向监管部门报告执业中发现的造假和侵占线索的，依法从轻或者减轻处罚。
4.【转融券“T+1”通关测试完成 下周一正式落地】3月16日，暂停转融通借入证券实时可用业务正式开启通关测试。3月18日（本周一），转融券“T+1”将正式落地。对于本次转融券由“T+0”到“T+1”的机制优化调整，券商人士认为，体现了监管层对资本市场公平性和稳定性的重视，有利于营造更加公平的市场秩序。对于券商两融业务而言，长期来看，有助于提升融券业务的稳健性和成熟性，有利于业务的长远健康发展。
5.【发改委主任郑栅洁：将采取更多务实举措 支持新能源汽车行业企业发展】3月16日，2024年中国电动汽车百人会论坛高层论坛3月16日在北京举行，本次论坛以“巩固和扩大新能源汽车发展优势”为主题，国家发展改革委主任郑栅洁应邀出席论坛并作主旨发言。郑栅洁表示，我国新能源汽车产业发展任重道远但前景光明、空间广阔，期望广大行业企业秉持敢为人先的创新意识、锲而不舍的奋斗精神，大力推动提质、降本、扩量，加强技术创新和换道技术布局，持续深化国际合作，有效应对和化解各类显性和潜在的风险挑战，巩固和扩大新能源汽车发展优势。国家发展改革委将采取更多务实举措，支持新能源汽车行业企业发展，与有关方面共同谱写新能源汽车产业高质量发展新篇章。
6.【央行金融时报：业内预期融资成本还有下降空间】3月16日，央行金融时报文章指出，从融资成本角度看，当前各项数据均处于历史低位。其中，2月份新发企业贷款加权平均利率为3.76%，比上月低1个基点，比上年同期低11个基点；新发个人住房贷款利率为3.86%，比上月低8个基点，比上年同期低36个基点。对于下一步融资成本，市场普遍认为，仍有下降空间。目前市场预计年内美联储大概率降息，发达经济体货币政策转向客观上有利于拓宽我国货币政策空间；此外，规范、降低贷款、发债等中介环节收费，也有助于降低实体融资成本。
7.【中央车企新考核方案呼之欲出】3月16日消息，针对三家中央汽车企业的新考核办法正在讨论中，预计很快便会下发。包括市场占有率、利润结构、科技创新以及安全生产等数项新指标，可能会被纳入新考核体系中。三家中央汽车企业为一汽集团、长安汽车和东风集团。对三家央企考核的调整，目标不仅在于推动企业优化，更重要的在于推动央企投资并购，加入对新能源市场的专业化整合之中。一名国资人士透露，新能源赛道外，国资委还拟针对多个战略性新兴产业制定多维度的考核指标，以推动相关产业发展。
8.【2月民航运输生产规模创历史新高】3月15日消息，2月民航完成运输总周转量116.4亿吨公里，同比增长46.8%，较2019年同期增长20.7%，增速较1月提高11.4个百分点，行业运输总体规模创历史新高。其中，国内市场运输规模同比增长30.5%，较2019年同期增长25.9%，增速较1月提高10.3个百分点；国际市场运输规模同比增长108.6%，首次超过2019年同期水平（增长9.9%），增速较1月提高12.1个百分点。2月，民航运输生产呈现出客运“旺季更旺”、货运“淡季不淡”的特点。全行业完成旅客运输量6247.8万人次，同比增长44.6%，较2019年同期增长16.1%，日均完成215.4万人次。
9.【央行：前2个月社会融资金额累计新增8.06万亿元，创历史同期次高水平】3月15日，央行数据显示，2月末，社会融资规模存量385.72万亿元，同比增长9.0%，同经济增长和价格水平预期目标相匹配。前2个月累计新增8.06万亿元，创历史同期次高水平。
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