大行评级｜麦格理：上调华润啤酒目标价至33港元 上调今明两年盈测

格隆汇3月20日｜麦格理发表研究报告指，华润啤酒去年下半年啤酒产品销售额按年下跌2%，产品均价升幅亦由上半年的4.4%，放缓至下半年的2.8%。当中高端品牌啤酒产品销量按年增长10%，高端品牌产品占比亦较上半年提升1.1个百分点至23.1%。全年计，白酒产品销售额达到20亿元人民币，公司致力于去库存及品牌改造，去年度库存下降8亿元，而今年首两个月白酒销售额录得约50%增长。麦格理估计，润啤未来两三年将投入约18亿元来扩大白酒产能，从而实现80亿至100亿元的销售目标。考虑到白酒业务发展及经营效率改善，该行将2024及2025年净利润预测上调20.7%及10.9%，目标价由28.6港元提升15.4%至33港元，但预期相关利好因素已反映在股价表现上，维持“中性”评级。