各位投资者朋友好：
近期的债券市场正处于一个历史性时刻——资金涌入，国债收益率不断下探，创出历史新低，这样的行情在历史上也非常罕见。今天针对近期大家关心的问题聊一聊，债市为何持续“狂飙“？后续是否会有大幅调整的风险？手中的债基还能继续持有吗？
$淳厚中短债债券C(OTCFUND|008588)$$淳厚中短债债券A(OTCFUND|008587)$
$淳厚添益债券C(OTCFUND|017499)$
01 债市近期“狂飙”背后的原因是啥？
一是两会符合市场预期，并且透露出追求高质量发展，不“大水漫灌”和强刺激的政策定力；
二是资产荒大背景未变，保险、非银机构与银行委外资金仍在持续购买债券；2023年以来，市场正在经历新的一轮“资产荒”。一方面是经济增长比较缓慢，社会融资需求相对较少下高息资产减少；另一方面是优质资产城投债发行收紧，叠加一揽子化债下信用风险降低，城投债被机构抢配，供不应求，从而使得债券收益率持续下行。高收益资产的缺失使得市场投资主体产生欠配，导致信用利差显著压缩，可能难以通过挖掘信用资产来满足的需求或流入政府债券市场。
三是货币政策或保持相对宽松，继2月份LPR超预期大幅下调后，官方表示“货币政策仍有足够空间”，市场对货币政策的进一步宽松保有期待，因此机构在较确定事件下都会提前布局，投资“抢跑”情绪浓厚；
四是近期股市在经历短期反弹后开始进入震荡期，收益稳定性相对不高，股债跷跷板效应下，债券资产仍具一定的投资价值。
02 债牛能持续吗？
由于基本面、资金面和政策面尚未给出利空信号，短期而言，债市可能会延续原有的趋势运行，即利率仍可能处在震荡向下的格局。但考虑到目前利率过低，不排除可能存在行情透支的情形，建议大家及时关注可能会引发调整的因素：
一是看资金面的波动，需要关注4月份超长期特别国债的发行方式对市场供需格局的影响，可能会带动资金利率和债券利率在低位出现阶段性调整；
二是看政策面，需要关注4月份政治局会议；
三是看基本面是否出现改善，这可能需要一些时间去等待和观察。
03 债基还能继续持有吗？
总体来看，债基以兼顾收益和流动性的特点成为众多投资者资产配置中的比较常见的选择。
对于希望继续留在市场里的投资者，个人建议可以适当调整结构进行防御，如果您当前持有中长期理财产品，可能在利率波动时受流动性影响而净值波动较大，可以考虑增加短债类品种的配置。
对于偏谨慎的投资者，可以考虑逐步止盈，等待行情调整之后再进场。当然，大家选择基金的时候需要结合自身的风险承受能力和资金规划综合考虑。
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