常熟银行(601128)2023年年报点评：业绩稳定高增 资产质量良好

      事件：3 月21 日，常熟银行发布2023 年年报。归母净利润32.8 亿元，同比增加19.6%；拨备覆盖率538%。
      1、业绩维持两位数增速。23 年常熟银行归母净利润分别同比增加19.6%，双位数的业绩增速在同业中已属亮眼。
      2、扩表动能强劲，异地支行、村行支撑信贷投放。近年公司异地版图持续拓张，成熟微贷模式向外复制效果较好，异地支行、村镇银行支撑贷款规模稳健增长，23 年异地支行、村镇银行贷款规模增速分别为15.8%、17.2%。
      3、资产质量平稳，拨备覆盖率高位略增。23 年末常熟银行不良率与23Q3 末持平于0.75%，其中江苏省内贷款资产质量优异。23 年末拨备覆盖率较23Q3 末上升1pct 至538%，风险抵补能力较强，为利润释放留有充裕空间。
      4、投资建议：规模稳步扩张，资产质量优异
      常熟银行近年通过异地支行、村镇银行不断开拓业务版图，配合成熟可复制的微贷模式，信贷投放能够保持较快增长；负债端成本逐步受益于存款利率下调，息差收窄幅度可控；资产质量扎实，拨备充裕。预计24-26 年EPS 分别为1.42、1.69、2.02 元，维持“推荐”评级。      【民生证券】