从跨国药企的近期的一系列动作来看，中国市场是重点布局对象。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$

[奸笑]3月24日，阿斯利康CEO苏博科接受采访表示，该公司分别在中国青岛和无锡投资7亿美元和4.75亿美元新建药物工厂，他对该公司在中国的长期发展信心满满。

[偷笑]3月21日，商务部部长王文涛会见礼来制药董事长兼首席执行官戴文睿。戴文睿表示高度重视中国市场，将持续加大对华投资和研发合作，为中国市场提供更好的产品和服务。今年2月，由信达生物与礼来制药共同推进的一款GLP-1R/GCGR双重激动剂玛仕度肽是信达生物与礼来制药共同推进的一款GLP-1R/GCGR双重激动剂首个新药上市申请已经获国家药监局药品审评中心受理。

[憨笑]3月19日，诺和诺德宣布在天津投资约40亿人民币，用于无菌制剂扩建项目。诺和诺德预计，到2030年中国区占比达到17%。公司透露，司美格鲁肽肥胖适应症品牌Wegovy将于今年获批在国内上市。

中国市场是创新药的福地和宝地。

诺和诺德、礼来2023年中国区收入均同比增长11%，随着减肥神药的放量，今年还有可能加速。诺和诺德GLP-1产品2023年中国收入为62.08亿丹麦克朗（约9.20亿美元），同比增长79%，占据中国GLP-1市场份额77%。礼来2023年中国区收入15.40亿美元，主要由替尔泊肽降糖版Mounjaro带动，替尔泊肽减重适应症去年8月中国申报上市，有望今年获批。

此外，近年来，许多跨国药企都在积极寻求与中国的合作伙伴进行药物研发合作，以引进中国的创新药物管线。这种现象反映了中国在全球药物研发领域的影响力逐渐增强，以及中国创新药物市场的巨大潜力。

例如，去年10月份，葛兰素史克就宣布，以最高15.7亿美元的价格，引进了翰森制药的B7-H4ADC药物。阿斯利康、默沙东、BioNTech、礼来等大药企与国内药企的合作案例表明，这些跨国药企对中国创新药物的高度认可和信任。

总的来说，医药领域的“脱钩断链”违背了产业规律。创新药是一个高度国际化的产业，生物医药的国际贸易和分工让具有比较优势的各个参与方都能受益，这是一种互利共赢的关系。CRO、CDMO等作为技术密集型行业，在药物研发和生产中发挥着重要作用，而大量专业技术人才的培养和供给是支撑该行业发展的关键。

不可否认的是，在全球医药产业链上，不同国家和企业之间的话语权确实存在差异。因而在发生《生物安全法案》闹剧的时候，无论是中国相关CXO产业还是资本市场，都如同惊弓之鸟。如果中国创新药原创能力更强大，那么产业链可以承接的国内市场容量其实既深且广，我们也就不会如此被动了。

不过好消息是，随着国内创新药的不断发展，中国医药创新已跻身全球研发前列，创新药及研发技术平台逐渐得到全球认可。据不完全统计，2023年，中国创新药海外授权交易超过50笔，海外授权的项目数首次超过许可引进数，涉及恒瑞医药、复宏汉霖、传奇生物及翰森制药等企业。此外，“自主出海”的案例也不断涌现，多款新药成功闯关欧美市场获批上市。例如，百济神州的泽布替尼在海外市场的售价达到国内的17倍，和黄医药的呋喹替尼价格是国内定价的24倍，君实生物的PD-1特瑞普利单抗在美定价是国内定价的30多倍。较高的价格提升了利润，也鼓励药企进一步加大创新力度，从而打造真正具备差异化临床价值的创新药。

中国创新药驰骋在时代的快车道上，国际化的趋势不可逆转。

截至2024/3/22，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为18.5倍，处于指数发布以来2%的历史低估位置，比历史上98%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/3/22）。

目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

 

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注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。

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