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去年,经济复苏没有预期的强劲,疫情之后大众的消费心理和模式发生变化,外部环境的不确定性,为保健食品带来持续的压力和挑战。
燕窝第一股——燕之屋(01497.HK)去年12月登陆港股市场,成为港股保健食品市场的一员。从2023年经营业绩看,作为行业龙头的燕之屋顶住了大环境的压力,经营业绩较稳当。
年内,燕之屋实现收入约19.64亿元,同比增加13.5%;公司权益股东应占溢利2.01亿元,同比增长4.89%;扣非净利润(主要扣除上市费用等影响)为2.44亿元,同比增长15.8%。公司拟派息每股21.5分,派息总额1亿元,派息比率约为49.8%。
业绩披露后,燕之屋股价不涨反跌,延续前两日跌势。3月25日,燕之屋股价收跌0.62%,刷新近两个月来新低。
多方位扩张:邀艺人、扩品类、增门店
从年报看,燕之屋在2023年没闲着,在品牌宣传、产品推新和门店扩张等方面都取得一定进展,这为公司业绩增长打下了基础。
品宣方面,由于定位售价较高的滋补产品,燕之屋面向的消费者是高净值人群,要培养这类消费群体的认知和心智,邀请知名度高、貌美的艺人做代言显得十分有必要。
燕之屋也在该领域砸钱做广告,过去几年的销售和经销开支是公司最大的一项支出,2023年达5.63亿元,同比增长11.8%,销售费用率为28.7%。
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继邀请国内实力派女演员赵丽颖担任公司的品牌代言人后,于2023年10月,燕之屋宣布青年女演员、舞者金晨担任公司鲜活代言人,意在为消费者呈现更健康、更有活力、更多元化的生活方式。
此外,在今年1月,燕之屋又请到了一名国际影视巨星——巩俐来做全球品牌代言人。
在提升品宣的同时,燕之屋在“燕窝+”产品和“+燕窝”产品方面进行扩充,继续走“主品牌+子品牌”的战略。
年内,公司推出小燕浓子品牌燕窝粥系列,进入了即食滋补粥市场。该新品表现不赖,年内小燕浓燕窝粥全平台累计销量超过100万份,贡献收入2290万元。此外,燕之屋表示还扩展了“+燕窝”产品类别,以及一系列以“修护抗老”为核心的燕窝护肤品。
根据燕之屋官方旗舰店,小燕浓系列产品售价普遍在150元-1000元之间,由此看出公司正将消费群体扩大至大众市场,在大众市场寻求新增量。产品品类扩大带动了公司收入的增长,于2023年,燕窝+及+燕窝产品产生的总收入为1.42亿元,占公司总收入的7.2%,同比增加94.2%。
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燕之屋在门店布局方面也保持扩张势头,2023年线下门店为743家,较上年增加39家,其中以经销商门店为主。
按收入划分,燕之屋在线上渠道的收入表现优于线下渠道。年内,电商平台收入同比增加17.7%至11.04亿元,占总收入的56.2%;线下业务的收入同比增加8.6%至8.6亿元。
财华社认为,线上渠道表现优异,或是由于燕之屋品宣取得成果以及切入大众市场后带来了正面影响。但2023年是国内消费从疫情中走向复苏的一年,在线下门店扩大的情况下,燕之屋线下业务收入却增长缓慢,或是源于高净值人群消费变得更加谨慎。
行业增长前景如何?
众所周知,燕窝数百年来一直是中华美食中的知名佳肴。燕窝的营养价值较高,营养成分包括唾液酸、氨基酸、胶原蛋白、糖蛋白、抗氧化剂、钙、钾、铁、镁及激素。
对于大部分消费者来说,能吃一碗纯燕窝是十分奢侈的事。但对于众多燕窝生产商而言,这块市场的增长空间值得期待。
弗若斯特沙利文此前的数据显示,预计2022年至2027年,我国燕窝市场(零售额)的市场规模复合年增速为16.5%,这一增速已优于大部分食品细分市场。
分品类看,预计上述期间纯燕窝市场复合年增速为15.6%,燕窝+/+燕窝市场则达26.1%。
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2022年,我国燕窝市场的规模不大,只有约410亿元,但有超过1万名参与者。由此看出,燕窝赛道竞争相当激烈且分散,但对于龙头企业来说,则是抢占中小品牌市场份额的好机遇。
按零售额计,燕之屋是全球燕窝市场中最大的企业,公司2022年在国内燕窝市场的市场份额为5.8%,接近第二至第四名的合计市场份额,因此公司市场知名度和影响力具有优势。
燕窝不但有强认知的特点,同时原料珍贵也是其中一大特点。
据悉,燕之屋的原料来源可靠性较高,主要采自东南亚,且公司配备自有原料加工基地,具备完整生产能力和质控体系,这是燕之屋的竞争优势。
各行各业的发展趋势往往是强者恒强,集中度不断提升,龙头企业从中受益。那燕之屋能否抓住此机遇从而取得更佳的成绩?当中不确定因素较多,如行业竞争加剧、食品安全问题和宏观消费疲弱等,都可能会给燕之屋带来负面冲击,这就需要燕之屋能否保持定力继续向前了。
作者:遥远
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