#平安银行放量涨停引热议#$平安银行(SZ000001)$$招商银行(SH600036)$$银行ETF天弘(SH515290)$

上周,平安银行给上市银行年度分红开了一个好头。根据其2023年年度分红方案,拟每股分配现金7.19元,按最新收盘价计算,年化现金分红率达到7%,分红占利润比达到30%。此前市场认为,平安银行估值不高的主要原因就是每年的现金分配太少,当然这也是平安银行过去几年高速发展需要现金储备造成的。而现在平安银行也开始高比例现金分红了,对于整个银行板块和高股息板块来说是件好事

很多人担忧,上市银行的业绩增速下降会反噬利润分配。其实平安银行也给出了明确的答案,其2023年营收负增长,净利润仅增长了2%,但分红依旧豪爽。这是为什么?因为上市银行家底比较殷实,滚存利润丰厚,拨备储备强大,完全可以覆盖高分红。国际知名投行摩根大通日前发布报告指出,A股上市银行即将进入年报披露期,这些银行在2024财年和2025财年或能继续保持稳定的每股派息。即使上市银行的营收出现负增长,但它们仍然可以通过2024财年和2025财年的资本和拨备管理提供稳定的股息分配。

因此我们看到,在监管层强调上市公司要重视分红的背景下,作为“现金奶牛”的A股上市银行,今年以来被资金持续关注就不难理解了。支撑这种上涨趋势的重要原因,还是在于这些银行股能保持常年持续高分红,而当平安银行率先推出分红方案后,市场更是期待家底更殷实的国有大行、优质股份行和城商行适度提升分红率。

例如,招商银行从2019年开始,分红占利润比就达到了33%。而且招商银行是所有中大型上市银行中拨备率最高的,不良率、资本充足率指标也非常优秀,可以依靠内生式发展获得增长,其已经预告2023年归属于股东的净利润同比增长6.22%。截至2023年年底,招商银行资产总额上升8.77%,不良贷款率0.95%,下降0.01个百分点,拨备覆盖率则达到437.7%。

在平安银行已经将分红率追赶上来以后,作为“优等生”的招商银行肯定不甘落后,如果2023年的年度分红占利润比与2022年维持一致,则年度每股分红将达到1.92元左右,按最新股价计算,年化分红率为6.13%;如果能适当提升分红占利润比至35%,则年度每股分红将达到2.03元左右,按最新股价计算,年化分红率为6.5%。


二级市场对于上市银行的高分红充满预期,且对上市银行的估值评判也不是以分红作为唯一指标。目前监管层也在大力支持中长线资金入市,这些资金将会选择怎样的投资标的?大多数还是会选择高股息品种,特别是稳健的高股息品种,能穿越周期的高股息品种。更为重要的是,央国企改革推动下,股东回报和公司治理有望得到长期提升。通过提高分红、增持、回购等,分别对应降低公司总资产与总股本,提高股东回报和再投资收益率,是实现价值重塑的重要途径之一,从中长期维度支撑了高股息相对回报的逻辑。


风险提示:观点仅供参考,不构成投资意见,市场有风险,投资需谨慎。中证银行指数(399986.SZ)最近5个完整会计年度涨跌幅为-14.69%、22.65%、-4.23%、-4.41%、-8.78%。基金过往业绩不代表未来表现,购买前请详细阅读《基金合同》和《招募说明书》,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。


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