【行情回顾03.26】
市场表现：市场全天震荡反弹，三大指数均小幅上涨。沪深两市收涨个股2468只，收跌个股2449只，其中61股涨停，封板率为72%。
资金动态：两市成交额9560亿，较上个交易日缩量875亿。北向资金全天净买入47.25亿，其中沪股通净买入22.52亿元，深股通净买入24.73亿元。
板块强弱：板块方面，小米汽车、固态电池、房地产、核污染防治等板块涨幅居前，Sora概念、多模态、数据要素、手机游戏等板块跌幅居前。
【机构观点】
宏观数据：
《中信建投 | 1-2月社零同比+5.5%，消费需求逐渐恢复》
1-2月社零总额81307亿元（同比+5.5%，3年复合增速为5.2%，5年复合增速为4.2%），高于wind预期(+5.4%)，除汽车以外同比+5.2%。春节消费和出行带动下，2月份CPI同比增速转正，社零总额也超出wind一致预期，显示需求呈现一定程度的恢复。去年黄金珠宝消费基数较高，今年1-2月来看黄金珠宝消费维持个位数增长，由于黄金价格维持高位，投资产品需求较旺，珠宝首饰产品仍然有望延续景气度。居民出游意愿高，出游消费将成为重要方向，近期文旅设备更新政策推出，有望进一步改善景区接待能力，提升旅客容量。
市场研判：
《市场波动加剧，北向资金逆势回流，调整是风险还是进场机会》
理性分析来看，2023年的市场是一个对于过度乐观的经济预期逐步纠偏的过程，而今年与去年的预期和节奏恰恰相反，年初对于经济复苏预期抱有较低的预期。但从1-2月宏观经济数据等方面，我们已经看到一些积极信号出现。叠加国常会再提优化房地产政策，政策支持持续加码，市场悲观预期有望边际改善。此外从资本市场政策角度，监管层不断加强投资者保护，投融资平衡进一步改善。在多重因素的加持下，市场中期向好趋势不变，而投资者更多的需要考虑短期调整后如何把握后续进场机会。
《中信建投 | 历次ETF异常资金进出后市场后续表现如何？》
2024年以来，部分宽基ETF规模也创下历史新高，各类宽基ETF资金净流入显著加速，其中沪深300类ETF净流入2554.9亿元，中证500类ETF净流入428.68亿元，中证1000类ETF净流入272.82亿元，上证50类ETF净流入260.14亿元。以沪深300类ETF和中证500类ETF为例，利用日收益和日流入回归计算超额净流入，区间为2014年至2023年3月21日，截至2024年3月21日，沪深300类ETF及中证500类ETF异常净流入分别为2332.66亿元和423.09亿元。通过历史案例总结归纳可得：在指数上涨伴随ETF高额净流出，之后短期内指数仍会上涨，但在长期指数下跌。而高额异常净流入大多在指数下跌后发生，这种带有“救市”性质的资金可以让指数在未来下跌放缓或企稳，当资金净流入和指数上涨共振，指数的涨势可持续性更强。
【市场要闻】
1.【深圳：围绕晶圆制造装备、高档数控机床等力争实现“从0到1”的突破】3月26日，深圳市工业和信息化局、科技创新局、财政局联合发布《深圳市关于推动高端装备产业集群高质量发展的若干措施》。其中提出，突破重大装备技术。围绕晶圆制造装备、面板制造前段制程装备，以及具备战略意义的高档数控机床、精密仪器设备、海洋工程装备等，力争实现“从0到1”的突破，解决尖端技术“卡脖子”问题。实施重大战略性原创性项目攻关计划。围绕薄膜沉积设备、离子注入机、薄膜量测设备等晶圆制造设备；曝光机等面板制造前、中道制程设备；超精密数控车床、铣床、磨床和复合加工机床；高端电子测试仪器、几何量测仪器、科学实验仪器；重大深海采矿装备等整机和核心零部件，开展重大技术装备攻关项目，按比例最高给予3000万元资助。
2.【深圳取消“7090政策”? 深圳市规划和自然资源局回应：网传文件属实】日前，网络流传一张文件图片，显示为深圳市规划和自然资源局关于停止执行《关于按照国家政策执行住宅户型比例要求的通知》的通知，主要内容为，深规土[2010]668号文《关于按照国家政策执行住宅户型比例要求的通知》已废止。对此，深圳市规划和自然资源局相关人士向记者证实，该文件属实。“该文件核心内容为，经会议审议，废止此前另一份文件。”前述人士称。小财注：公开资料显示，深规土〔2010〕668号文主要内容包括，深圳将按照国家政策控制住宅户型结构比例，即单套住房建筑面积90平方米以内的住房面积所占比重，必须达到住宅面积的70%以上，并按照全市总量平衡的原则落实。
3.【转融券最新规模531亿元，较1月29日降幅达到44%】一系列转融券新规推出后，市场存量的融券规模下降明显。Wind数据显示，截至3月25日，全市场转融券余额为531.04亿元，较1月29日转融通新政首日的949.7亿元，降幅达到44%。1月28日，证监会对融券的监管继续加码：一是1月29日全面暂停限售股出借；二是3月18日开始，转融券交易由T0转为T+1。转融券T+1正式落地短短6个交易日，市场转融券下降了7%。
4.【2月日本制芯片设备销售额3174.18亿日元，同比增长7.8%】3月26日，日本半导体制造装置协会（SEAJ）25日公布统计数据指出，2024年2月日本制芯片设备销售额为3174.18亿日元，同比增长7.8%，创2023年4月以来最大增幅，月销售额连续第4个月突破3000亿日元大关，创2023年4月以来新高。
5.【机构调研频现外资身影，中东机构调研热情高涨】3月26日消息，今年以来，外资资管机构密集调研A股，寻找投资机会。Wind数据显示，截至3月25日，年内外资机构密集调研349家A股公司，累计调研次数超500次，其中包括高盛、瑞银、花旗、摩根大通、野村证券、巴克莱银行等知名外资机构。Wind数据显示，今年以来，沙特阿拉伯国家石油公司、阿布扎比投资局、阿曼国家总储备基金等中东机构现身多家上市公司的机构调研名单。
6.【期货市场沉淀资金创出年内新高，7个品种资金量均超100亿元】3月26日消息，随着近日交投情绪回暖，期货市场沉淀资金创出年内新高。3月25日，文华财经数据显示，期货市场总沉淀资金（持仓量占用资金）总量达5771亿元，接近5800亿元，创出今年以来新高。其中，包括沪铜、沪金、沪银、螺纹钢、铁矿石、豆油、豆粕等7个品种，资金量均保持在100亿元以上。多位受访人士表示，期货品种数量增加给期货市场带来了显著的增量资金，而实体企业加大参与套期保值吸引了更多的交易者入市。分类来看，商品期货成为资金量增加主力军，金融期货则有所下降。
7.【金交所走向终局：金融泛化野蛮生长，全行业将被关停】近日，湖南、辽宁、西安、重庆四地的地方金融监管部门先后发布公告，表示将取消各自辖内金交所的业务资质，今后四地都将不再有金交所，也不再有任何主体具备从事金交所相关业务的资质。证券时报记者从多位业内人士及接近监管的权威人士处了解到，上述四省市的动作只是开始，接下来还会有更多地方陆续发布取消辖内金交所资质的公告。这意味着，野蛮生长、在诸多金融风险事件中频繁现身的金交所，作为一类地方交易场所，即将彻底退出历史舞台。
8.【财政部：2024年中央本级一般公共预算支出增长8.6%，扣除重点保障支出后仅增长0.3%】3月26日，财政部有关负责人就2024年中央预算公开答记者问，集中财力保障国家重大战略任务。做到“大钱大方，小钱小气”。2024年中央本级一般公共预算支出增长8.6%，扣除重点保障支出后仅增长0.3%，其中重点保障国防武警支出、科技教育支出、中央储备支出、国债发行付息支出等支出项目。同时严控一般性支出，尽可能压缩中央部门支出，大力推动各部门调整优化支出结构，将资金用在刀刃上。下一步，财政部将按照党中央、国务院部署，始终严把支出关口，继续加强“三公”经费预算管理，督促中央部门和地方财政履行主体责任，强化预算约束，严肃财经纪律，进一步落实好党政机关习惯过紧日子的要求。
9.【机构：2024年中国PC市场将迎来3%的增长】分析机构Canalys预测，2024年中国PC(个人电脑)（不含平板电脑）市场将迎来反弹，同比增长达到3%，2025年增长10%，这主要得益于商用市场的换机需求。由于数字化进程的深入和渗透率的提高，平板电脑市场预计在2024年和2025年都将增长4%。
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