小米SU7 Pro／Max标配禾赛AT系列，建议持续关注销量及take rate情况

【天风海外】小米SU7 Pro／Max标配禾赛AT系列，建议持续关注销量及take rate情况$禾赛(NASDAQ|HSAI)$

事件：小米汽车SU7发布，标准版起售价21.59万，Pro版24.59万，MAX版29.99万；其中SU7Pro和Max将标配禾赛的AT系列激光雷达。

SU7目前大定已超过5万台，我们看好SU7稳态月销或超8000，同时看到SU7验证成功后小米之家对汽车业务的赋能以及后续车型的上线。我们认为小米汽车或有望成为禾赛科技ADAS激光雷达产品交付的重要增量车型。

后续展望：预计24Q1收入有所下降，主要受AM业务及春节需求下降等影响。24Q2将新增13个SOP车型。全年来看，ADAS收入占比将达60％，交付量预计达60万台，收入预计为4-4.5亿美元，yoy+50-/+50-70%。

我们的观点：禾赛已确立多项合作和量产定点，国内包括理想、小米、零跑、长城等，海外获得两顶级OEM定点，目前累计获得16家OEM和Tier 1的定点合作，合作车型超过60种，证明其ADAS产品的技术领先性和市场认可度。看好禾赛在国内外市场持续获得定点项目，进一步巩固其在ADAS激光雷达的领先地位。

投资建议：禾赛有望显著受益于自动驾驶行业发展下L2＋／L3渗透率提升，看好禾赛领先的技术／工程能力和已验证的大规模交付能力，以及更多OEM合作及相关车型发布。同时看好目前禾赛客户理想的头部效应和持续销量增长带来的出货量快速增长。目前23年经营现金流为正，账上流动资产超30亿元，建议关注。