去年伴随着碳酸锂价格从接近60万元跌破10万元，锂矿企业这日子叫一个难受。两家带头大哥天齐锂业、赣锋锂业已经披露年报，虽然均实现盈利（瘦死的骆驼比马大），但净利降幅都在七成左右。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
不过今年春节以后，碳酸锂行情有了一波小反弹。业内人士指出，或与江西宜春锂企减产有关。据悉，宜春当地有13家锂企，2023年宜春全年碳酸锂产量15.89万吨，占国内碳酸锂总产量的34.50%。宜春被称为“亚洲锂都”，是产业资本淘金的热土，近年来吸引了包括宁德时代、国轩高科、永兴材料等数十家上市公司的进驻。
由于碳酸锂价格已经击穿了大部分云母提锂企业的成本线，宜春大量涉锂企业已经停产，仍在开门营业的企业，也不约而同地大幅压减产能。与此同时，堆积如山的锂渣，也成为当地政府和企业的老大难问题，甚至吸引了巡视组屡屡进驻。
近年来，随着新能源电池的突飞猛进，锂的重要性飞升，成了“白色石油”。碳酸锂主要冶炼原料有锂辉石、锂云母与盐湖卤水三种类型。不同原料生产碳酸锂的成本差异比较大。其中，南美低镁锂比的盐湖生产的碳酸锂成本最低，3万元/吨左右，国内盐湖提锂的成本在3万-5万元/吨之间；锂辉石提锂的成本在6万-8万元/吨；锂云母提锂的成本在12万-13万元/吨。
宜春地区大多是云母提锂，在目前碳酸锂价格徘徊在11万元左右的情况下，确实一开工就是亏损。不过，也有极少数的锂云母提锂企业，成本可以低于10万元/吨。譬如，永兴材料的提锂工艺颇受当地同行认可，成本线较行业平均水平要低。
低成本的盐湖提锂已经越来越被锂矿公司注重。
例如，自“蛇吞象”收购SQM22.16%的股权后，天齐锂业一举拥有全球最优质的锂矿资源和最优质的盐湖资源——阿塔卡马盐湖，其资源量约1080万吨金属锂当量，资源量和品位居全球前列。根据Fastmarket2023年第四季度数据，阿塔卡马盐湖也是2023年全球在产锂盐湖产量最高的项目，占全球盐湖供给总量的44%，生产成本在全球锂盐湖项目中也处于极低的水平。
此外，据赣锋锂业披露的2023年报显示，去年公司研发人员增长近八成，公司将进一步改进提锂方法，将逐渐侧重于卤水等低成本提锂。据悉，阿根廷 Cauchari-Olaroz 锂盐湖项目，赣锋锂业持股46.67%，享受该项目控股权。Cauchari-Olaroz 项目的锂资源总量为约合2458万吨 LCE，是目前全球最大的盐湖提锂项目之一。
据卓创资讯统计，2024年中国碳酸锂产能投放计划为24.2万吨，若拟建装置如期投产，预计2024年产能接近125万吨左右，同比增长约27%。从2024年规划项目来看，基本为头部企业扩产、上市公司规划、终端大厂后向一体化推进，年内产能落地的概率较大。而随着规模化产能继续释放，国内供过于求情况预期加剧，在此情况下，中小型提锂企业、无固定原料供应渠道企业生存空间或进一步收窄，一体化企业得益于自身原料优势、下游需求渠道稳定等优势，在后续行业发展过程中占据较强优势。
对于碳酸锂价格的走向，业内人士认为8万元/吨为底线，供需错配影响锂价。全球新能源汽车销量增速25%，储能市场需求强劲，2024年出货量预计增长40.5%，对碳酸锂需求形成长期支撑。
截至2024/3/29，新能源车板块估值（PE-TTM）为18倍，处于近三年18%的历史洼地，比期间82%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/3/29-2024/3/29）。国盛证券表示，市场对于锂电基本面的悲观预期已充分反映。考虑到2024年全球电动化趋势仍具备高确定性，继续看好电动车赛道成长性，看好2024年需求回暖带动板块盈利抬升及估值修复。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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