CAR-T疗法作为一种创新细胞免疫治疗药物，其原理是采集人体的免疫T细胞，在体外将其进行激活、转导和扩增，然后再输回体内去识别癌细胞并将其杀死。业内人士指出，CAR-T细胞疗法是近年来新推出的精准靶向细胞治疗技术，其效果从临床结果来看，在淋巴瘤等血液系统肿瘤的治疗效果显著。在治愈癌症上，CAR-T疗法被寄予厚望。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
不过，由于CAR-T受制作工艺的限制，无法通过规模化量产降低成本，因此，居高不下价格也是摆在患者面前的壁垒。据不完全统计，自2017年诺华制药旗下替沙来赛获美国FDA批准上市以来，全球共计11款CAR-T细胞疗法产品上市。目前，我国已上市5款CAR-T产品，且价格均在百万元，用于治疗血液瘤。昂贵的价格令患者望而却步，从而导致一众创新药企在营收上难有突破。国内有5款CAR-T细胞疗法获批上市，公开信息显示各家产品销售定价均在百万元/针左右：复星凯特（复星医药）的为120万元/针、药明巨诺（药明康德）的价格为129万元/针、合源生物的价格为99.9万元/针、驯鹿生物/信达生物的价格为116.6万元/针、科济药业（华东医药负责商业化）的首发价格为115万元/针。
动辄百万元/针以上的CAR-T产品，主要昂贵在“高研发周期、高研发投入、个性化及定制化的细胞疗法”。有数据显示，每剂次CAR-T的生产材料成本约在4.3万美元左右，生产单人份CAR-T细胞成本约为8万美元。
这一百万一针的“天价”也使得CAR-T进入医保目录几乎不可能。相比进不去的医保，创新支付成了CAR-T产品商业化的新思路，例如，今年1月，复星凯特宣布，其CAR-T产品奕凯达将开启中国首款淋巴瘤按疗效价值支付计划。原本120万元一针的CAR-T治疗，符合条件的患者在使用奕凯达治疗后，若未能达到完全缓解（CR），将获得最高60万元人民币的返还。
近日，海外又传来CAR-T产品价格或将下探至20万元人民币区间的消息。近日，美国一家非营利组织Caring Cross宣布与巴西卫生部所资助的基金会Fundao Oswaldo Cruz (Fiocruz)达成合作，共同开发用于白血病、淋巴瘤和艾滋病相关的CAR-T细胞疗法。而双方合作的第一个项目就预计打造3.5万美元（约25万人民币）/针的CAR-T疗法，用于治疗白血病和淋巴瘤。
无独有偶， 3月21日，《自然》期刊发布，印度生物技术公司ImmunoACT研发出一种经济实惠的CAR-T细胞疗法——NexCAR19，用于治疗血液癌症。该疗法单次治疗费用在3万-4万美元（约20万-30万人民币）。
市场观点指出，要解决CAR-T产品价格高企的难题，需要综合多方面因素来考虑。首先，政府可以通过加大对CAR-T研发的资金支持和科研投入，降低其研发成本，从而降低产品价格。其次，可以采取多种形式的医保政策和价格谈判，促使CAR-T产品价格更加合理和可承受。此外，加强CAR-T治疗的临床研究和监管，确保其疗效和安全性，也是解决价格问题的重要途径。
截至2024/3/29，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为20.1倍，处于指数发布以来4%的历史低估位置，比历史上96%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/3/29）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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