2023，海外市场涨声一片，强弱对比之下，越来越多投资者涌入QDII基金展开布局，不少小众的QDII产品都被买到限购。借着刚发布的年报，我们看看这些网红QDII的基金经理，怎么看待他们投资的海外市场。
１、天弘越南市场股票（QDII）， 2023收益率14.94%
我曾经买过三年，一度盈利30%，后来觉得波动太大，微亏离场，之后它又涨了20%...
2023年底的规模已经超过亿元，但份额变化不大，机构也不怎么关注，目前占比只有2.92%，跟中报相比变化也不大。
高管和内部员工持有的情况，是下降的。
对越南的看法：
越南经济发展面临的内外部环境较2023年年初已经出现积极变化，包括：利率环境大幅好转、地产政策逐渐放松、外需连续四个月实现正增长等。2024年政府制定的经济增长目标是6%-6.5%，相比2023年而言，该目标实现的难度有所降低。
从历史表现来看，越南经济高度依赖于国内信贷的投放。通常而言，越南国内信贷增速约为GDP增速的2-2.5倍。从总量上来看，2024年银行信贷额度略高于2023年，显示了政府对于托底经济的决心。从价格上来看，2024年年初国内银行的存贷款利率均处于疫情以来的最低水平，这将有助于信贷需求的修复。但是，实际影响越南经济能否重回6%-7%增长中枢的关键在于银行信贷的投放节奏。2023年，大部分银行信贷集中在四季度投放，导致对经济的支持力度及银行业绩本身的提振作用大打折扣。我们预期，在当前利率环境下，信贷投放有望较去年提前。
对于房地产行业而言，我们注意到，随着政府较早推出系列政策，地产公司债的大规模违约风险显著下降。2023年下半年部分房地产开发商已经开始逐步推出新楼盘，去化率数据表现较好，这进一步验证了我们的判断，即：越南当前房地产的真实需求依然强劲。目前房贷利率已经下降到9%-12.7%，较2023年上半年平均下降2%左右，有助于房地产需求的进一步释放。
对于证券行业而言，2024年依然是个很好的年份。在证监会强力推动下，越南市场有望在被纳入新兴市场的进程方面有所加速。当前越南市场无论从规模还是流动性，均已够格纳入新兴市场。证监会与市场相关机构亦在加紧推进制度改革，以满足全球投资人的需求。
从长期来看，越南政府希望2025年越南股市市值占GDP比重达到100%，而这一比重在当前仅为60%左右，证券市场依然有较大发展空间。此外，在2024年，我们将密切关注消费板块的机会。过去三年以来，我们对消费板块始终是低配，这给基金超额收益做出了正贡献。但是，经过三年平庸的股价表现，消费板块的估值正在具备更强的吸引力。部分公司受指数成分股调整规则影响遭到了外资抛售，但基本面改善的拐点有望在2024年来临。
2、宏利印度股票（QDII），2023收益率18.30％
规模从不到一亿涨到7.37亿，目前单日限购500元。
机构大举加仓，高管、员工、基金经理都有加仓
对印度的看法：
全球经济GDP处于降速周期，美联储为首的央行开始步入降息周期，降息的方向是确定的，但是节奏是不确定的，而市场的风险来自于对于降息节奏的过于提前的乐观计价，叠加2024年是较多经济体的大选年，地缘政治也存在不确定性，整体而言全球市场的波动率会有明显的增加。印度市场的风险来自于短期的估值，但机会来自于自身改革和相对全球较好的增长率。
3、华夏野村日经225ETF ， 2023收益率24.02％
机构在上半年跑步入场，下半年也有加仓但占比下降了。
2023年中报
2023年报
年报里更多提示风险，反复提出“不确定性”：
展望2024年，预计海外发达经济体加息周期基本结束，美联储或于上半年开启降息周期，全球 新兴市场流动性有望改善，但全球地缘政治因素可能由于2024年是多个国家和地区的大选之年而存在一些不确定性。
日本国内方面，2024年日本经济有望保持稳健，但也存在来自老龄化、少子化加剧以及2024年美欧经济下行带来的外部冲击风险，工资增长和物价上涨是否能实现良性循环有待继续观察。
市场方面，2024年日本股市欲持续上涨，或仍需要克服一些困难，可能仍面临较大的不确定性，一是日本央行的货币宽松政策是否能够继续，日本央行虽然没有在年底的议息会议上决定退出超宽松货币政策，但已经多次对YCC政策进行了调整；二是日本股市上涨主要是估值提升推动，后续日本经济增长能否持续，企业的盈利是否能够持续兑现，是日本股市能否继续增长的重要因素；三是随着欧美央行转为降息，外资是否能够持续流入日本股市，也是一个重要的不确定性因素。
汇率方面，从当前日本的通胀水平以及GDP增速来看，日本央行货币政策调整节奏或将非常缓慢，在美联储降息空间相对有限的背景下，日元兑美元汇率或也将较为承压，日元较难有明显的升值，人民币兑日元整体或也将录得一定升值。
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场外还有一只主动管理的摩根日本精选股票（QDII），额度比较多，单日限购30万。基金经理认为：投资日本股市，选股非常关键。经济复苏将有利于那些聚焦内需或旅游的公司；而那些具备强劲技术和创新资本的企业，会更有长期的增长潜力。
4、华安德国（DAX）ETF（QDII） 2023收益率24.64％
最近刚创新高，场外有联接基金，规模不大２个多亿，但也限购了，单日1000元
机构关注一直比较多，最近两期变化不大。
对德国的看法：
欧元区在高利率下，相关景气指标仍处于低位缓步回升区间，劳动力市场的紧张态势将继续得到缓解，欧元区通胀有望实现较为平稳的回落，因而，我们预计欧央行有望2024年结束加息，并开启降息进程，这或将有利于欧元区经济内生动能逐步恢复。同时我们认为也须密切关注能源价格的波动风险。中长期看，欧元区全年经济增长预期进一步改善，同时欧洲大型跨国公司有望受益于美国经济的韧性以及中国经济的持续复苏。作为欧盟成员国的代表， 德国在汽车、先进制造、精密仪器及化工等领域处于世界前沿，DAX指数仍是国内投资者多资产配置的有益补充。
$天弘越南市场股票(QDII)A(OTCFUND|008763)$$日经225ETF(SH513880)$$宏利印度股票(QDII)(OTCFUND|006105)$
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