关于几家白酒的净利润增速下滑问题：五粮液，舍得酒业，酒鬼酒和洋河股份都是净利润增

$五 粮 液(SZ000858)$  $洋河股份(SZ002304)$  $舍得酒业(SH600702)$  

关于几家白酒的净利润增速下滑问题：

五粮液，舍得酒业，酒鬼酒和洋河股份都是净利润增速下滑，都是杀估值。

同样是净利润增速下滑，但是它们也是有区别的：

1. 五粮液是主动降速，主要还是曾总的问题，他考虑的是只要完成10—15%，就完成十四五任务目标。五粮液的底子很好，只要来个好领导，经济环境稍微好点，恢复到20%以上，也是比较轻松的事。

2. 舍得酒业和酒鬼酒，是目前经济环境下，被动降速，卖酒卖不出去。企业活不下去，伤筋动骨，酒鬼酒已经废了，舍得酒业快要废了。舍得酒业和酒鬼酒底子薄，能活下去已经算是很不错，就怕活不下去，企业伤筋动骨，一旦伤经动骨，失去活力后，需要花很多年才能缓过来。

3. 洋河股份是管理层能力不行，还内斗，一手好牌打的稀烂。外部经济下，企业安内如果安不了，后面就还会对企业出现更大的伤害，这个影响需要持续进行观察和评估。洋河股份有底子，但是底子比五粮液薄。

市场按照净利润增速下滑来杀估值，市场可不会管这么多，所以洋河股份，舍得酒业都是10-15倍的滚动市盈率估值，五粮液加上滚动市盈率溢价也才20倍左右的滚动市盈率估值，酒鬼酒在市场保护机制下，有30多倍滚动市盈率。

低估值有低估值的道理，市场不存在偏心行为，股票作为风险偏好度高的资产，所有股票资产都列明了风险和底价。