【第一集】债券ETF初了解

#债券基金怎么选？一起来聊聊#

债券ETF属于被动指数型债券基金，首要任务是以尽量低的成本紧密跟踪指数，而非追求阿尔法。债券型ETF是一种交易所交易的基金，投资组合由一篮子债券组成，购买债券型ETF的份额相当于购买了基金中的一篮子债券。

操作方面，债券ETF可通过一篮子债券或现金进行申赎，通常跑赢指数的部分可以分红。债券ETF实行T+0申赎，当日买入，可当日卖出。

根据底层资产的不同可以将债券ETF分为以下三类：

一是利率债ETF，根据具体发行对象可分为国债、政策性金融债、地方政府债，信用风险非常低。利率债投资需要非常高的资金门槛，利率债ETF可以满足部分资产规模较小的投资者投资需求。目前共有16只利率债ETF，其中国债ETF有6只。

二是信用债ETF，根据发行主体不同可分为产业债ETF和城投债ETF，投资于非政府信用主体发行的债券，如公司债券、高收益债券等。信用债ETF投资组合涵盖不同发行者和行业，投资组合实现分散，从而降低个别债券发行者违约的风险。目前信用债数量为3只。

三是可转债ETF，同时具备债券和股票的特征，既有债券的固定收益特征，又具备潜在的股票资本利得。目前可转债ETF数量为2只。

债券ETF发展分为四个阶段：

阶段一：2013年，债券ETF诞生，市场围绕债券ETF进行大量的制度以及产品创新。

阶段二：2014-2015年，股债双双走牛，加杠杆是主流的增厚收益策略。由于债券ETF需要控制对基准指数的跟踪误差，杠杆操作受到限制，业绩也受到影响，债券ETF扩张速度变慢。

阶段三：2016-2017年，这两年债券ETF尝试性发展，但由于此后的债券表现不好，债券ETF资产净值下滑。

阶段四：2018年以来，债券ETF跨越式发展，2020年首次上报的跨市场债券ETF产品材料获得了接收。

截至2024年3月26日，全市场共有20只债券ETF，基金规模总计829亿元，较2022年末529亿的规模增长超五成，规模方面增速显著。

债券ETF跟踪标的券种主要为国债、国开债、政金债、地方债、公司债、短融、城投和可转债，期限包括0-3年、0-4年、3-5年、1-5年、5-10年、7-10年、5年、30年等。

我国债券ETF持有者结构中，机构投资者持仓占比超90%。机构投资者中以券商、保险公司、广义基金、银行为主，截止23年中，在前十大持有人中，证券公司总计持有超90亿元，占比最高；保险公司与广义基金持仓规模相当，约60亿元；银行次之。

债券ETF持有成分券数量较多，具有分散性。以博时可转债ETF为例，其常年持仓转债只数在500只以上，投资者可享受足够分散化的优势，降低信用风险。不过与跟踪的标的指数有关，利率债ETF的持仓债券数量一般较少。

$30年国债ETF(SH511090)$$政金债券ETF(SH511520)$$北方铜业(SZ000737)$