东方电气股份有限公司上市时间为1995年，公司营业范围包括开发、设计、制造、销售水电、火电、核电、风电、气电、太阳能等发电成套设备，以及向全球能源运营商提供工程承包及服务等相关业务。
截至2023年底，公司资产总额1211.08亿元，负债总额798.88亿元，所有者权益412.20亿元。2023年度实现营业收入606.77亿元，净利润36.44亿元。其中：
（一）资产总额1211.08亿元中流动资产756.89亿元占62.46%，非流动资产454.19亿元。占资产总额比重较大的流动资产分别为货币资金（14.14%）、应收票据及应收账款（9.8%）、存货（14.98）、合同资产（10.26%）；非流动资产为固定资产（4.16%）、递延所得税（2.67%）、其他非流动资产（5.66%）、发放贷款和垫款（4.64%）、债权投资15.75%）。
2019-2023年东方电气资产总额由896.19亿元增加至1211.08亿元，增加314.89亿元，增幅为35.14%。资产负债率由64.52%增加至65.96%，其中货币资金由304.8亿元降至171.29亿元，减少133.51亿元；应收账款及票据由77.34亿元增加至118.67亿元，增加41.33亿元；存货由131.42增加至181.37亿元，增加49.95亿元；合同资产由72.9亿元增加至124.2亿元，增加51.3亿元；其他非流动资产由26.19亿元增加至68.5亿元，增加42.31亿元（质保金）；其余固定资产、递延所得税科目期间变化不大；发放贷款和垫款由10.25亿增加至56.18亿元，增加45.93亿元；债权投资由37.56亿元增加至190.73亿元（含同业存单177.52亿元），增加153.17亿元。
（二）负债总额798.88亿元中流动负债712.49亿元占89.19亿元，非流动负债86.39亿元。其中占负债总额比重较大的为应付票据及应付账款（41.56%）、合同负债（40.27%）、预计负债（6.79%）。
2019-2023年公司负债总额由578.21亿元增加至798.88亿元，增加220.67亿元,其中应付票据及应付账款由154.85亿元增加至331.98亿元，增加177.13亿元；合同负债由258.73亿元增加至321.72亿元，增加62.99亿元；预计负债总体变化不大，减少8亿左右；其他变动较大的科目还有长期借款（增加7亿元，增幅在100%以上），其他流动负债由0.87亿元增加至20.68亿元，增加约20亿元。
（三）所有者权益412亿元，较2019年增加317.98亿元增加94.22亿元，主要为经营积累，约增加75亿元，含未分配利润71.12亿元，盈余公积4.3亿元。
综上，公司近5年来资产规模持续增加，但增加额中200亿左右用于下属财务公司贷款及债权投资业务；货币资金减少及剩余的100亿资产规模增加主要体现于公司订单增加后，应收款项、存货、合同资产以及质保金等的增加。公司资产增加的主要来源包括约2/3以上的负债增加和1/3的经营积累构成，负债增加主要为向下游传导的应付款项增加，占比约2/3，以及收到的预收款形成的合同负债增加。公司资产负债率中等且相对比较稳定，考虑货币资金存量（170亿）以及同业存单（177亿元）完全可以覆盖公司应付账款及应付票据以及长短期银行借款，因此公司长短期债务风险基本可控，资产质量较好。
（四）利润表及流量表情况，2023年东方电气实现营业收入595.67亿元，2019-2023年营业收入增加277.89亿元，年均增长率17.49%；营业成本492.53，2019-2023年营业成本增加243.15亿元，年均增长率19.5%；公司销售毛利率由2019年的24.86%下降至2023年的17.31%，其中2023年的毛利率较2022年有所回升，2022年毛利率为16.49%；其中包括风电、水电在内的可再生能源毛利继续下降，较2022年约下降1.2%，火电、核电等清洁高效能源板块、工程与贸易板块毛利率有所回升，新兴成长产业规模和毛利率均出现下降。公司销售费用和管理费用与营业收入比近5年来持续下降，2019年为11.61%，2023年为8.38%，控费效果明显；研发投入逐年增长，2023年达27.5亿元；净利润持续增加，2023年为36.44亿元（含政府补助及增值税加计扣除约4亿元），近五年平均年增长率为达32.77%。
以上利润表，可以看出受市场影响，公司多个板块毛利率持续下降，虽然2023年高效能源、工程与贸易等板块毛利有所回升，外部经济环境对公司增收增利影响明显，但随着公司加强费用控制，扩大经营规模，净利润持续增加，同时公司注重研发投入，通过创新保障公司持续发展，特别在氢能源、核电板块未来可期。
流量表方面经营净现金流出34亿元，其中，购买商品劳务较上年流出增加100亿多，其他与经营活动有关的流出增加34亿元（主要为保证金及买入返售业务增加）；
综合以上，在目前国家能源转型过程中，火电改造、水电、核电、氢能源利用等为公司未来发展提供积极保障，风电在低价竞争多年后预计会步入正常周期，在考虑市场原材料价格波动，以及应收款项收回困难形成坏账等风险因素后，对于东方电气总体继续看好，按照目前每股收益1.14估计，2024年公司每股收入预计在1.30-1.40之间，按市盈率10倍估计股价为13-14元，15倍为19.5-21元，20倍为26-28元，25倍为32.5-35元。（以上不考虑定向增发成功后摊薄影响）
以上分析仅为个人娱乐，不构成投资建议，照此投资，后果自负。
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