4月3日，丹麦药企Genmab与普方生物宣布，双方已达成一项最终协议，Genmab将以18亿美元（约130亿人民币）全现金交易的方式收购普方生物。普方生物主要开发用于治疗某些癌症（包括巢癌和其他表达FR的实体瘤）的下一代ADC和ADC技术。业内人士认为，ADC赛道的光明前景是促使此次交易成功的重要因素。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
2023年，全球ADC药物市场规模首次超过百亿美元，已上市14款ADC产品中，有6款跻身“重磅炸弹”（年销售额超过10亿美元）。国内ADC药物市场前景同样广阔。据Frost&Sullivan，中国ADC药物市场规模将从2022年的8亿元增长至2026年的159亿元，年均复合增速高达111.14%，几乎相当于每年都实现翻倍增速，并预计2030年将达到662亿元。ADC市场的火热，吸引了众多创新药企入局，使得ADC药物在研数量迎来大爆发。据Insight数据库显示，当前全球已有380款ADC新药进入临床阶段，其中III期临床阶段的有24款；在国内，进入临床的ADC新药也有179个，在CDE临床试验平台登记的临床试验数量超过300项。
在授权交易方面，2023年全球ADC药物授权交易数量和金额双双创出历史新高。其中，授权交易数量增至73项，相较2022年的56项增长约30%；交易总金额从2022年的约200亿美元增长至2023年的超过1000亿美元，同比增长440%。据Insight数据库，2022年初以来15家国内医药公司与海外药企达成超过20项ADC药物对外授权协议，交易总对价超过360亿美元。
中国ADC药物是已然成为巨头们扫货的心头好。例如，默沙东斥巨资前后三次牵手科伦引进多款ADC药物；百利天恒EGFR×HER3双抗ADC药物BL-B01D1以最高84亿美元授予BMS；翰森制药接连将B7-H4靶向ADC药物HS-20089、B7-H3靶向ADC药物HS-20093授予GSK，两起合作总交易额超32亿美元。
值得注意的是，2024年第115届美国癌症研究协会（AACR）年会正在召开，国内外创新药企披露多项临床和临床前数据。数据显示，中国药企几乎占到AACR上ADC报告的一大半，其中也有大量新靶点ADC和双抗ADC等。今年多家A+H创新药企业将在本次AACR上披露创新品种的数据，包括恒瑞医药、翰森制药、百济神州、信达生物、荣昌生物、康方生物、科伦博泰、中国生物制药、贝达药业、先声医药、和黄医药，这些也是创新药ETF沪港深（159622）的权重股。
截至2024/3/29，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为20倍，处于指数发布以来4%的历史低估位置，比历史上96%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/4/3）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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