核心观点：涉房政策密集出台，多城推出商品房“以旧换新”
受清明假期影响，本周我们跟踪的64城新房、17城二手房成交面积同环比均下降。土地成交面积同比下降，成交溢价率环比增长。本周央行一季度例会再次强调因城施策，加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，同时住建部表示各省均已建立房地产融资协调机制，促进房地产市场平稳健康发展。地方端郑州、济南、青岛、南通、无锡、宁波等地纷纷推出商品房“以旧换新”政策，同时多城涉房政策密集出台，有利于提振市场信心。我们认为目前稳地产信号明确，预计未来房地产政策将延续宽松基调，购房需求仍有释放空间。超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，更多逆周期调节举措有望加快落地。板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
政策端：加大“市场+保障”住房供应体系，各省建立地产融资协调机制
中央层面：住建部：据住房城乡建设部消息，全国31个省份及新疆生产建设兵团均已建立省级房地产融资协调机制。截至3月31日，各地已向商业银行推送“白名单”中，共有1979个项目获得了银行授信，总额达到4690.3亿元；其中，1247个项目已经获得贷款发放，总额为1554.1亿元。
地方层面：武汉：明确自2024年12月31日前，武汉市住房公积金缴存职工购买普通自住住房的贷款额度可上浮20%。郑州：2024年郑州全市计划完成二手住房“卖旧买新、以旧换新”10000套。福州：据福州新闻网公众号，福州市阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。义乌：购买建筑面积不超过150平方米且备案总价不超过350万元的一手新建商品住房，将按照每平方米1000元的标准获得“房票”补贴。
市场端：新房、二手房成交同环比下降，1-3月拿地同比增速下滑
销售端：2024年第14周，全国64城商品住宅成交面积171万平米，同比下降49%，环比下降60%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达3030万平米，累计同比下降44%。全国17城二手房成交面积为113万平米，同比增速-37%，前值-22%；年初至今累计成交面积1887万平米，同比增速-21%，前值-20%。
投资端：2024年第14周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2522万平方米，成交土地规划建筑面积3599万平方米，同比下降21%，成交溢价率为6.3%。
中指研究院：2024年1-3月，TOP100企业拿地总额2217亿元，同比增长14.9%，较1-2月同比增速有所下降。3月推地数量和质量均不如2月，加之当前房企拿地更加谨慎，导致1-3月房企拿地同比增速有所下降。
融资端：国内信用债累计发行同比下降
信用债发行55.1亿元，同比减少61%，环比减少68%，平均加权利率3.02%，环比减少12BP。信用债累计发行规模1378.3亿元，同比减少5%。
风险提示：（1）市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。
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文章来源：开源证券
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