邮储银行投资逻辑出现变化揽储优势不再---友情提醒

    邮储银行则采用自营+代理的模式，对于自营模式和其它银行没有区别，邮储银行的储蓄业务大部分要依靠邮政集团的网点，所以就有储蓄代理费一说，邮储银行每年要交给母公司邮政集团一笔千亿的储蓄代理费，

邮政集团庞大的的网点数量从一定程度上为邮储银行的规模提供了增长基础，截至2023年末，邮储银行以39364家网点数量位列六大行之首。庞大的网点数量意味着强大的揽储能力，但同时也意味着高额的代理费用支出。在加息周期存款利率不断走高揽储困难时，邮储银行体现了强大的揽储优势。但是在存款利率不断走低甚至大量存款贷不出去时的当下，邮储银行的揽储活期加1.23%的优势不光荡然无存，而且远远高于同行的成本，高额的代理费用反过来成为邮储银行业绩的最大问题。2023年邮储银行交给邮政集团的储蓄代理费为1149亿元，这也是大大拖累了邮储银行利润的根本所在。

    对于邮储银行来说，最重要的是这个代理费率能不能调整到同行业的合理水平，我的判断是能够调整但是肯定达不到大家预期的合理水平，希望大家要明白邮储银行成立的初衷是，为必须存在的数以万计的全国邮政网点提供资金上的支持，在过去完全就是一个双赢的方案，现在的局面出现的邮储银行与大股东利益上的不一致，1149亿元的储蓄代理费占2023年业务及管理费2220亿元的一半还多，超过864亿元的年度净利润。对邮政集团来说，邮储银行上交的这笔1149亿元的代理费，已经远远超过邮政集团2023年的利润787.86亿元。

      邮储银行目前轻仓或清仓静待费率调整结果出台，等待降息周期的结束或者重回抢存款揽储的出现，否则邮储银行以前的揽储优势不存的情况下，即使在银行股中也不是一个理想的投资标的。