转债基金2024年度展望-担忧仍在，防御为主

2023年，转债基金以-2.89%的平均年度收益，跑赢股票型、混合型基金，但跑输纯债与货币型基金，72支存量转债基金中仅15支实现年度正收益，业绩分化明显。2023年四季度，转债基金风险偏好随市场调整进一步下行，大幅增持银行存款，降低转债与股票仓位，提升组合防御属性，成为转债基金控制回撤的重要手段。

展望2024年，多数转债基金经理担忧房地产行业低迷对经济的压制作用，认为2024年经济内生修复动力依然较弱，政策决心成为经济走向关键因素，货币政策仍将维持稳健宽松、财政政策需要更加积极有为成为普遍共识。

市场层面，多数基金经理认为权益市场中期配置价值已经显现，但短期仍存较大不确定性，债牛格局仍将持续，在权益市场宽幅震荡格局下，转债涨跌不对称使其具备较强吸引力。

在转债配置上，大多基金经理将组合防御属性视作2024年配置关键，双低策略、高YTM策略受到青睐；行业上，以有色金属为代表的顺周期板块、AI为代表的高景气科技板块，以及估值调整充分的医药与TMT板块，成为重点布局方向。

市场回顾：上周，转债市场跟随权益市场震荡反弹，价格上升，估值压降；一级市场湘泵转债发行，发行规模5.77亿元，无转债上市；截至上周五，转债市场存量规模8032.41亿元，较年初减少669.58亿元。

$可转债ETF(SH511380)$$正丹转债(SZ123106)$$宏昌转债(SZ123218)$

文章来源：东方金诚

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