4月11日，大幅低于市场预期的通胀数据出炉后，债市中端表现亮眼。机构指出，物价水平处于低位，叠加特别国债发行在即，货币政策宽松空间进一步打开，甚至已经有市场人士预期，MLF利率可能在下周一进行调整。不过，也有机构提醒，需要关注下周到来的税期以及外汇方面仍存在强约束。
国金固收指出，价格数据发布后，除30Y国债小幅上行，其余各期限国债收益率均出现不同幅度下行，其中，5Y和7Y国债收益率大幅下行2.75、2.5BP，表现最为亮眼。
今日(4月12日)的现券市场行情也再次验证这个走势。qeubee数据显示，截至发稿，现券市场全面走强，而中端在其中的表现尤为出色。
货币政策宽松空间进一步打开
春节效应退潮后，物价整体呈现出低位运行态势。市场认为通胀数据或为货币政策宽松打开空间，当前降准的可能性正在不断抬升，或将在二季度落地。
媒体报道称，与国外的高通胀格局相比，中国的物价指数显得别具一格。市场对此的解读是，这个数据为中国的货币政策预留了空间。而且，恰好下周一(4月15日)迎来MLF的操作，已经有市场人士预期，MLF利率可能在下周一进行调整。
东方金诚也表示，在物价偏低背景下，着眼于“更加注重做好逆周期调节”，有效提振内需，接下来货币政策降息降准都有空间，不排除年中前后落地的可能。
同时，市场对于二季度尤其5月份及6月份供给放量已形成普遍预期。国金固收指出，“下一阶段当供给来临时，货币政策发力或是影响债市走势的核心因素，根据过往复盘货币政策或前置对冲供给高峰。”
整体而言，国金固收表示，当前物价水平处于低位。叠加特别国债发行在即，二季度货币政策进一步宽松必要性较强，4月以来中小银行接连下调存款利率，息差压力下新一轮存款利率调降可能性仍较高，也为国债利率下行及货币政策宽松打开空间。
“从货币政策态度、债券供给压力以及支持资本市场表现三个角度来看，当前降准的可能性正在不断抬升，或将在二季度落地。”中信证券研报也指出了这点。
从整个债市来看，国盛固收表示，3月通胀尚无明确的趋势性回升压力，对债市压力有限。
不过，浙商银行FICC指出，需要关注下周到来的税期以及外汇方面仍存在强约束。如果美元利率和美指还是惯性向上，税期又没有明显的超额投放动作，这两个因素将成为检验中短债行情的“试金石”。
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