2023全年明志科技归母净利润增速-60.4%，市场一致预期为-52.7%，符合预期。

2023全年明志科技归母净利润增速-60.4%，市场一致预期为-52.7%，符合预期。

具体来看，2023全年明志科技，归母净利润增速为-60.4%，其中营业总收入拖累12.9%，营业成本正贡献19.3%，研发费用拖累44.3%，财务费用正贡献33.1%，管理费用拖累20.1%，信用减值损失拖累15.0%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

结合现金流量表来看，2023年全年明志科技“经营性现金流净额-净利润”缺口为1.55亿元，差异主要来自应收票据+应收账款+应收款项融资(0.52亿)、存货(0.36亿)等。

第四季度：营业收入1.87亿元，同比增长23.48%。归母净利润0.15亿元，同比增长23.20%。扣费归母净利润0.11亿元，同比增长362.24%。

积极的信号有:
存货同比增速位于历史10%分位以下；
存货同比增速创上市以来新低；
财务费用/货币资金位于历史10%分位以下；
财务费用/货币资金创上市以来新低。

消极的信号有:
营业收入累计同比增速小于固定资产增速71个百分点；
固定资产周转率位于历史10%分位以下；
固定资产周转率创上市以来新低。

不确定的信号有:
固定资产增速位于历史90%分位以上；
固定资产增速创上市以来新高；
应收账款增速位于历史10%分位以下；
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比下降，主动去库存；
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增速位于历史10%分位以下。

经营情况讨论与分析方面，2023年，明志科技在复杂的国内外环境中，依托技术优势和资源优势，积极创新发展新业务，推动铸造生产的
新模式。公司加大研发投入，开拓新的产品应用领域和市场，如土耳其、墨西哥等国际市场。公司自主研发的ML
D2000超大型冷芯盒射芯机样机达到国际领先水平。公司持续提升精益运营的新能力，细化业务的模块化管理
体系，完善绩效考核和激励机制。报告期内，公司进一步完善风险控制和信息披露体系，强化风险管理和内部控制
。

行业情况及研发情况说明方面，公司专注于砂型铸造领域，以高端制芯装备和高品质铝合金铸件为两大业务，采取“以销定产”的生产模式，拥有
丰富的装备和铸件生产核心技术。公司在德国莱比锡建立明志科技的欧洲制造基地，与中国总部协同合作，成为放
眼看世界的桥头堡。公司制芯装备产品已出口法国、墨西哥、塞尔维亚、土耳其等国家及地区，直接参与国际市场
竞争。

报告期内核心竞争力分析方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告在核心竞争力方面并无重大变化，公司依然专注于砂型铸造领域，以高端制
芯装备和高品质铝合金铸件为两大业务，拥有丰富的装备和铸件生产核心技术，以及广泛的客户基础和市场影响力
。 公司的最新核心竞争力主要体现在五个方面:1.装备与铸件联动发展优势，以高端制芯装备和高品质铝合金
铸件为两大业务，已成长为装备制造与铸件生产联动发展的综合创新型铸造企业。2.技术创新优势，拥有自主知
识产权的精密组芯铸造工艺，不仅在有色金属领域形成了十分成熟的工艺技术，在黑色金属尤其是球墨铸铁件生产
领域也得到了实质性突破。3.市场优势，制芯装备产品具备全球竞争力，拥有广泛的客户基础及较强的市场影响
力。4.绿色化、智能化铸造优势，长期践行绿色制造、智能制造理念，已具备智能铸造车间规划和交付能力。5
.人才与管理优势，拥有一支高素质的研发和管理团队。

公司关于公司未来发展的讨论与分析方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告的发展战略基本一致，均强调绿色、智能、便利、共享的制芯装备发展趋势
，以及铸件的高品质化、生产工艺的绿色化和生产过程的自动化、智能化。 公司将继续推进绿色化、节约化、轻
量化等工艺技术研究及开发，加大对黑色金属特别是球墨铸铁件的研发生产，积极进行新能源领域铸件产品的开发
和业务拓展，同时加强内控建设，提高公司经营管理水平和风险防范意识。

利润分配或资本公积金转增预案方面，发生重大变化。 2023年度报告，现金分红68107045.34元，归母净利润14663469.8元，分红占比46
4.5%；2022年度报告，现金分红6197803.6元，归母净利润37025240.48元，分红占
比16.7%；分红比例变化方向提高。

所属申万一级/二级行业：机械设备/通用设备
公司市值：2024年4月12日为16.25亿元
PB/PE估值：1.56/137.63
最近一周/一月涨跌幅：-7.55%/-9.02%（截止日为2024年4月12日）