退市新规，个人看法

新规出来，很多人慌了，股吧里乱成一团，退市新规严格，不代表ST不能做，而是要精选个股。

新规市值退市是6个月后，市值低于5亿退市，目前5亿以下的就2只

　　第一，扩大重大违法强制退市适用范围，调低财务造假退市的年限、金额和比例，增加多年连续造假退市情形。区分一年、连续两年、连续三年及以上三个层次：一年为虚假记载金额“2亿元，占比30%”；两年为“合计3亿元，占比20%”；三年及以上被认定虚假记载即退市，坚决打击恶性和长期系统性财务造假。一年、连续两年标准适用于2024年度及以后年度的虚假记载行为；三年及以上标准适用于2020年度及以后年度的虚假记载行为。第二，新增财务造假ST情形，行政处罚事先告知书显示公司财务会计报告存在虚假记载，但未触及重大违法退市标准的，即实施ST。公司完成处罚事项的追溯调整且行政处罚决定作出满十二个月的，方可申请摘帽。第三，将严重资金占用且不予整改纳入规范类退市，公司被控股股东或其关联方占用资金余额达到2亿元以上，或者占公司最近一期经审计净资产30%以上，未在要求期限内归还的，公司股票予以退市，切实增强对大股东侵占监管震慑。

解读：财务造假，退市制度更加严格，凡是有财务造假的ST，一律不碰。

　　二是突出上市公司投资价值导向。第一，严格财务类退市指标，提高主板亏损公司营业收入指标要求，从现行“1亿元”提高至“3亿元”，创业板维持“1亿元”不变，亏损考察维度增加利润总额，对财务类*ST公司引入财务报告内部控制审计意见退市情形，加大力度淘汰缺乏持续经营能力的公司。第二，将内控审计意见纳入规范类退市情形，对多年内控非标意见实施规范类退市，连续两年内控非标或未按照规定披露内控审计报告实施*ST，第三年内控非标或未按照规定披露内控审计报告即退市，督促公司提高规范运作水平。第三，引导公司完善内部治理，新增控制权无序争夺的重大缺陷退市情形，督促股东在制度框架内解决控制权争议，切实保障中小投资者知情权。第四，完善主板交易类退市门槛，适当提高主板A股（含A+B股）公司市值退市标准至5亿元，加大市场化出清力度，推动上市公司提升质量和投资价值。

解读：主板营收指标由1亿元，提高至3亿元，创业板维持“1亿元”不变，新规对创业板ST是利好。新增了内控非标相关退市要求。

　　三是退市制度调整的过渡期安排。

第一，修改后的重大违法财务造假强制退市标准，适用于新规则施行后收到相关证监会行政处罚事先告知书的上市公司。对于未纳入退市新规则适用范围，少数已发出行政处罚事先告知书的违规公司，深交所将会同监管部门、司法机关，继续强化自律监管、行政处罚、刑事追责、民事赔偿等全方位立体式追责，切实加大对相关主体的违法惩治力度。

解读：财务造假，退市严重的纳入退市新规适用范围，少数已发出行政处罚事先告知书的违规公司，落实相关责任人、责任单位追责。还是那句话，只要有财务造假，一律不碰。

第二，内控非标意见退市情形，以2024年度为第一个会计年度。资金占用、控制权无序争夺重大缺陷退市情形自新规则发布之日起施行。上市公司在新规则施行时仍存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金，在新规则施行后被中国证监会责令改正，未在规定期限内完成整改的，适用新规则判断是否触及规范类退市。新规则施行前实际控制人已经发生变化，且现任实际控制人与资金占用方无关联关系的，原资金占用行为不适用新规则规范类退市；对于新规则施行后实际控制人发生变化的，将适用新规则资金占用规范类退市。

解读：内控非标意见退市情形，以2024年度为第一个会计年度，不影响2023年年报，只要2023年不退市，不涉及利空。

第三，修改后的主板财务类“亏损+营业收入”组合指标，以2024年度为第一个会计年度。上市公司在2023年年度报告披露后继续按照原规则财务类强制退市的规定实施*ST、撤销*ST，或者终止上市；其中被实施*ST的公司在2024年年度报告披露后按照新规则撤销*ST或者终止上市。

解读：修改后的主板财务类“亏损+营业收入”组合指标，以2024年度为第一个会计年度。以申请摘帽的影响不大，继续按照旧标准执行，年报后未申请摘帽的有一定影响，以后ST股想乌鸡变凤凰，难上加难，摘帽难上加难。

第四，修改后的主板A股（含A+B股）股票和存托凭证市值退市指标自新规则发布之日起六个月后起算相关期限。

解读，市值退市，从新规则发发布之日起六个月后起算相关期限。

目前ST板块5亿市值以下的2只：ST民控、ST美讯，民控退市已定，美讯因为不带星，只要市值涨上去，今年就不涉及退市。

5-6亿市值，深天、三盛、越博、美盛，除深天外，美盛 确定面值退市，三盛、越博带星，危险。

$上证指数(SH000001)$ 

$ST板块指数(XBK800003)$ 

#中国资本市场迎来第三个“国九条”# 

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