豫光金铅的年报解读

周五晚间，豫光金铅2023年年报出炉，每股收益0.53元，大涨38%，扣非净利润同比更是大涨超50%，而且这还是在计提1.3亿元减值后的数据。数据看很好。而从公司的经营情况看，主业铅仍然是亏损的，营业利润为-3.2亿，其营业收入已经降为第二位，占比24%，占比第一的是铜，营业收入占30%，但贡献营业利润最多的是银，营业利润达5.5亿占比36%，（收入占比24%，略低于铅），金的收入占比16%，但贡献营业利润占比为30%，排第二位。

从公司业务机构来看，金银涨价公司是最受益的。虽然，公司没有矿，但公司的冶炼技术精益求精，管理高效，因此公司的盈利超预期。

目前公司生产金、银的价格同比上涨超25%，铜、铅也由年初的下跌转为上涨，因此公司2024年一季报会不错，2024年中报会更好。当然，前提是这些产品维持目前价格。

另外，横向比较一下，恒邦股份主营黄金，其2023年黄金+白银的营业利润合计10亿，和豫光金铅基本上一样，但其根本比豫光金铅高10%，市值几乎是豫光金铅的两倍。更不要说那个有白银第一股之称的盛达资源了，其2022年的营业利润才10亿，2023年是利润下滑。

结论，如果产品价格上涨，豫光金铅是潜力最大的品种之一。

风险在于：金银有色产品价格下滑。