2023全年富瀚微归母净利润增速-36.6%，市场一致预期为-30.7%，符合预期。

2023全年富瀚微归母净利润增速-36.6%，市场一致预期为-30.7%，符合预期。

具体来看，2023全年富瀚微，归母净利润增速为-36.6%，其中营业总收入拖累13.7%，营业成本正贡献3.1%，研发费用拖累18.8%，所得税费用正贡献7.0%，其他收益正贡献7.0%，管理费用拖累6.9%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

结合现金流量表来看，2023年全年富瀚微“经营性现金流净额-净利润”缺口为2.01亿元，差异主要来自存货(1.51亿)、应收票据+应收账款+应收款项融资(-1.34亿)、利息费用(0.34亿)等。

第四季度：营业收入4.73亿元，同比增长21.68%。归母净利润0.73亿元，同比增长43.42%。扣费归母净利润0.47亿元，同比增长69.78%。

积极的信号有:
存货同比增速位于历史10%分位以下；
存货同比增速低于行业10%分位；
商誉/净资产高于行业90%分位。

消极的信号有:
营收增速位于历史10%分位以下；
营业收入累计同比增速小于固定资产增速13个百分点；
存货周转率位于历史10%分位以下。

不确定的信号有:
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比下降，主动去库存；
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金/营业收入创近3年新高。

报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。2023年度报告显示，集成电路行业在5G、物联网、人工智能等新兴应用领域的需求推动下，市场前景广阔，
但自给率偏低，对进口依赖程度较高。受地缘冲突、地区通胀、需求疲软等影响，全球集成电路市场规模有所下降
，但预计2024年有望恢复增长。公司在计算机大视觉领域的芯片设计开发方面表现出色，市场地位领先。相比
之下，2022年度报告显示，集成电路行业在消费电子、移动互联网、汽车电子等市场需求推动下，市场活力十
足，但部分核心芯片仍依赖进口。总的来说，行业发展趋势保持一致，但市场规模和公司市场地位有所变化，这可
能对公司的未来发展和股价产生重大影响。

核心竞争力分析方面，发生重大变化。2023年度报告中，公司在技术研发方面的投入更加明显，知识产权新申请及授予数量有较大增长，视频芯片领
域已逐步建立了从低端到高端的完整产品线，且产品全面支持智能化，能够为客户提供前后端一站式完整的解决方
案，与上下游行业龙头企业的合作关系更加紧密，已打造了稳定的供应链体系。 公司专注于视觉芯片的设计开发
，拥有丰富的技术储备和自主研发能力，引导产品往超高清、全智能方向突破，加大投入在先进技术研发，核心团
队具备丰富的芯片开发及大规模量产经验，研发取得了积极成果，知识产权新申请及授予数量均有较大增长，已逐
步建立了从低端到高端的完整产品线，且产品全面支持智能化，能够为客户提供前后端一站式完整的解决方案，与
上下游行业龙头企业的合作关系紧密，已打造了稳定的供应链体系。

主营业务分析方面，公司2023年度经营情况表现良好，主要通过加大研发力度，进行新产品开发及产品的迭代升级，以开拓新市场
机会。销售费用、管理费用和研发费用均有所增加，主要原因是人力成本增加和利息收入增加。公司在人工智能边
缘计算芯片、全高清网络摄像机SoC芯片、车用图像信号处理及传输链路芯片等多个领域进行了重大研发项目，
以提升公司的市场占有率和整体竞争力。同时，公司研发人员数量和学历结构也有所优化，研发投入金额占营业收
入的比例也有所提高。

主要控股参股公司分析方面，发生重大变化。2023年度报告中，眸芯科技（上海）有限公司的总资产、净资产、营业收入、营业利润和净利润相比2022
年度报告均有所增长。此外，公司在2023年通过发行股份及支付现金的方式收购了眸芯科技（上海）有限公司
的少数股东股权，使其成为公司的全资子公司。

公司未来发展的展望方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告的发展战略基本一致，都是以视觉芯片领域的技术创新为核心，目标是成为
智能视觉方面“国际知名，国内领先”的芯片产品和技术服务提供商。 公司计划加大研发投入，打造产品差异化
优势，契合客户需求，加大市场扩张，夯实研发力量，健全人力资源管理体系，优化内部管理变革，提升运营效率
，产业并购加速发展，增强发展韧性。

公司利润分配及资本公积金转增股本情况方面，未发生重大变化。 2023年度报告，现金分红27676678.68元，归母净利润252492036.88元，分红占比
11.0%；2022年度报告，现金分红41435847.18元，归母净利润398129355.8元，
分红占比10.4%；分红比例变化方向提高。

所属申万一级/二级行业：电子/半导体
公司市值：2024年4月12日为71.77亿元
PB/PE估值：3.04/31.14
最近一周/一月涨跌幅：-5.73%/-16.35%（截止日为2024年4月12日）

接近平仓线的被质押股票占总股本11.03%，警惕股权质押风险。