1、市场快评：新“国九条”出台，大小盘表现分化
周末消息面较多，市场今天较为分歧，早盘下探后回升，下午再次走弱，行业及风格表现分化。截至收盘，wind全A收4368点，收涨0.27%，两市成交额突破1万亿元大关，北向资金今天早盘快速流入，全天净流入81亿元。个股大部分收跌，涨跌比为1226：4093，申万一级行业中食品饮料、煤炭、非银金融及家电、银行、建筑装饰等板块均有所表现，小微盘个股较多的综合、轻工制造及纺织服饰表现靠后，风格上市值差异明显，小盘股跌幅较多。
消息面上，时隔十年后国务院再度出台资本市场指导性文件新“国九条”，规范资本市场健康发展，提振市场信心；海外地缘政治短期迎来缓和，黄金价格冲高后有所回落。
2、ETF行情指南：黄金、中证2000回调怎么办？
今天市场表现非常分化，从结构上看资金基本在交易政策面变化。严格上市公司监管、推动公司高质量发展、提升现金分红等，高股息板块今天均有所表现；同时加大退市力度和交易监管，加强高频量化交易监管等，受益于炒作和流动性的绩差小微盘股今天表现靠后，此外，有色板块也在黄金价格转向下有所调整。
中证2000ETF华夏(562660)：今天二级市场跌幅靠前，全天两市超4000只个股下跌，全A等权指数跌幅超3%，同时沪深300指数涨超2%，主要在于投资者交易政策变化导致今天市值风格的巨大分化。随着政策面深化退市制度改革，建立及时出清的常态化退市格局，小微盘股相对估值更高且经营确定性更低，面临的风险更高。此外，过去很长时间小微盘个股业绩靠后但却有相对更高的收益率，主要来自流动性溢价和主题炒作的带动，政策加强对高频量化基金的监管或将制约小微盘个股流动性，对市场异常交易的监管也将影响到非理性的主题炒作。
不过短期看中证2000指数目前市盈率和市净率基本位于近10年10%分位数以内，因此估值回归的空间并不大，今天市场对消息面已经有所定价，市场情绪也处于低点，后续或有修复可能性。
基建50ETF(159635)$基建50ETF(SZ159635)$、央企改革ETF(512950)：今天二级市场涨幅靠前，新“国九条”强化上市公司现金分红监管，加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率，长期看将大力提升股东回报，短期资金沿着高股息方向进行布局，今天基建、金融及煤炭等高股息方向都不错，红利风格目前正处于长期估值重塑过程中，形成共振。参考海外经验，日本在明确分红政策后，上市企业股息率中枢大幅提升，股息率显著跑赢的传统高股息及整体分红水平适中，但内部分化较大的消费类潜在高股息等均有所表现，目前高股息板块处于长期价值回归和短期资金汇聚下的主升途中。
黄金股ETF(159562)$黄金股ETF(SZ159562)$：今天二级市场跌幅靠前，一方面海外地缘冲突短期有所缓和，同时黄金价格冲高回落，暂停了连续上行态势，A股相关个股今天盘中下行。板块目前处于震荡盘整阶段，一方面市场关注度依然很高、海外的催化因素和“去美元化”下黄金的上行逻辑依然在，但同时涨幅也较多，投资者获利颇丰，后续投资难度将不断上升，需密切关注海外变化。
3、ETF交易洞察：红利资产乘胜追击or科技股修复？
在上周连续4天缩量震荡之后，周末较多的消息面因素打破了短期的平稳，今天成交量破万亿，市场热度有所回归，但存量博弈下分化非常明显，红利等市场主旋律呈现加速上行态势，而小微盘则回落明显，短期市场轮动速度较快。华夏基金策略团队建议，关注后续风格再次变换下的投资机会，即红利资产是否会出现调整买点。
至于跌幅较多的小微盘、科技股等是否会出现修复，对于市场大势，我们维持震荡判断，4月是全年中业绩对股价走势定价力最强的月份，投资者大概率在市场总体上沿着确定性去寻找结构性机会，整体热度提升有一定难度，但整体市场依然处于相当低估的位置，交易层面上随着市场回落，3月以来偏向防守的资金再次逢低布局，市场存在向上动能，随着后续调整结束，市场有望重回震荡上行节奏。
#黄金创2448.8新高后跳水，见顶了吗？#
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(数据来源：Wind，平安证券，个股不作为推荐，基建50ETF(159635)、中证2000ETF华夏(562660)、央企改革ETF(512950)、黄金股ETF(159562) 房地产ETF华夏(515060)、券商ETF华夏(515010)风险等级为R4(中高风险)，上述基金为商品基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。)
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