开年以来就风雨飘摇的CXO大多数都已经发布2023年业绩报告，包括药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英、泰格医药、昭衍新药、九洲药业、金斯瑞生物科技等。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
营收和净利润实现正增长的CXO：
药明康德：2023年公司营业收入增长2.5%至403.41亿元，剔除新冠商业化项目，收入同比增长25.6%；归属于上市公司股东的净利润96.07亿元，同比增长9%；经调整non-IFRS归母净利润同比增长15.5%至108.55亿元。
康龙化成：2023年公司营业收入约115.38亿元，同比增加12.39%；归属于上市公司股东的净利润约16.01亿元，同比增加16.48%。
泰格医药：2023年公司营业收入约73.84亿元，同比增加4.21%；归属于上市公司股东的净利润约20.25亿元，同比增加0.91%。
九洲药业：2023年实现营业收入约为55.23亿元，同比增长1.44%；对应实现的归属净利润约为10.33亿元，同比增长12.17%。
净利润下滑的CXO：
药明生物：2023年公司实现营收170.34亿元，同比增长11.6%；实现毛利68.28亿元，同比增长1.5%，净利润35.7亿元，同比下滑21.5%。
凯莱英：2023年度公司实现的营业收入、归属于母公司股东的净利润分别为78.25亿元、22.69亿元，同比均以两位数的速度下降。
昭衍新药：2023年营业收入约23.76亿元，同比增加4.78%；归属于上市公司股东的净利润约3.97亿元，同比减少63.04%。
金斯瑞生物科技：2023年营收同比增长34.2%，亏损9547.70万元。
展望2024年，包括药明康德、药明生物、康龙化成等多家CXO企业给出了收入指引。
药明康德预计2024年收入达到383亿至405亿，剔除新冠商业化项目后将保持正增长，预计2.7%至8.6%。
药明生物在业绩说明会上称，预计2024年公司将实现5%至10%的收入增长；
康龙化成预计2024年业绩会持续增长，预计实现收入端10%以上的增长。
金斯瑞预计2024年生命科学收入将增长15%至20%，经调整的毛利率在55%左右波动，预计经营利润增长将超过收入增长，盈利能力将进一步稳固和提升。
值得一提的是，CXO国际化趋势显著，不少头部CXO海外业务收入占比较高。数据显示，2023年，药明康德境外收入约329.69亿元，占总营业收入的比重超过80%，同比增长2.8%；康龙化成来自北美客户的收入同比增长11.4%，约74亿元，占总营业收入的比重为64%，来自欧洲客户(含英国)的收入同比增长24.4%，为18亿元，占总营业收入的比重约为16%；泰格医药实现境外收入约31.5亿元，占总营业收入的比重为42.65%；药明生物北美市场和欧洲市场实现收入约132亿元，占总营业收入的比重超70%；昭衍新药境外收入实现约5.79亿元，占总营业收入的比重约为24%，同比增长51.2%。
截至2024/4/12，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为19.5倍，处于指数发布以来4%的历史低估位置，比历史上96%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/4/12）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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