国内经济数据反复，海外通胀大幅走强
过去两周，国内公布三月通胀、进出口及社融数据。其中，通胀及进口数据维持偏弱，显示内需仍然处于较为疲软的状态，不过4月清明节人均消费数据大幅回暖可能会对4月的经济数据带来一定的利好。同时，3月社融数据较好也为后续内需环比改善形成一定的支撑。海外方面，在劳动力市场紧俏及油价再度上行背景下，美国3月CPI创半年新高并带动美元上行。同时，市场降息预期再度大幅回落，从期货交易的角度看，美联储6月大概率不会开启降息。往后看，海外降息开启的时点仍然存在一定的不确定性，同时降息幅度也取决于通胀及经济数据的后续演化。
股票市场观点
五年分位数角度，目前A股估值处于偏低水平。
近期万得全A预测PE13.38倍，处于27%分位水平，股权溢价率3.68%，处于98%分位水平。整体看A股估值处于偏低水平。虽然经历了一段时间的反弹，但A股目前仍有较强性价比。
分行业看，预测PE及PB估值水平方面仅少数行业高于过去5年估值中位数，煤炭、石油石化估值相对较高。
短期看，市场上行动力有所趋缓，超跌反弹行情告一段落。往后看，配置方向上关注：
1、供给逻辑驱动的上游资源品，尤其是具有红利属性的煤炭、发电、有色金属等行业。
2、关注消费、医药、建筑建材、家电及非耐用品等出口链相关行业。
债券市场观点
中短期看，收入预期不改善的情况下，经济基本面向上幅度不大，加大逆周期调节的定调下，市场预期流动性延续宽松，支持债市行情。
往后看，预计4月财政政策开始发力，潜在的大量债券供给可能会对市场造成一定的流动性冲击。建议进行哑铃型配置，在获得长端资本利得的同时使用短端高流动性债券应对潜在风险。
$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$中加聚安60天滚动持有中短债发起式A(OTCFUND|013351)$$中加聚安60天滚动持有中短债发起式C(OTCFUND|013352)$$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$$中加丰润纯债债券C(OTCFUND|002882)$$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$$中加丰泽纯债债券C(OTCFUND|020280)$$中加医疗创新混合发起式A(OTCFUND|016756)$$中加医疗创新混合发起式C(OTCFUND|016757)$$中加优势企业混合A(OTCFUND|009853)$$中加优势企业混合C(OTCFUND|009854)$$沪深300(SH000300)$$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$创业板指(SZ399006)$
#A股逼近3000点，大跌原因是什么？#
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