能科科技：未来三年利润稳步增长，自研产品与子公司推动收入大幅提升

广发证券4月16日发布的研究报告中分析称，能科科技2023年的业绩显示出其自研产品及控股子公司的强劲增长势头，预计未来三年公司的归母净利润将持续增长。报告作者刘雪峰和雷棠棣特别强调，自研软件产品收入的快速增长及工业产品与服务的显著提升是公司业绩增长的关键驱动因素。

能科科技2023年实现营收14.10亿元、同比增长14%；归母净利润达2.20亿元，同比增加11%。值得注意的是，公司的云产品与服务收入同比大增109%，远超市场预期，而软件系统与服务收入却同比减少31%，对总体业绩造成拖累。此外，公司受益于自主可控相关政策，控股的子公司在工业工程及电气产品领域实现了显著的收入和利润增长。

尽管恒大汽车应收账款减值对利润产生了一定影响，但能科科技2023年的研发投入资本化率达到了77.1%，显示公司在自研产品方面的投入得到有效转化。

广发证券预计，基于上述因素，能科科技在未来三年（2024年至2026年）的归母净利润分别为2.88亿元、3.66亿元和4.55亿元，同比增速分别为31.3%、27.1%和24.2%。据此，研究机构维持对能科科技股票50.28元/股的合理价值评估，并给予“买入”评级。

报告还提醒投资者关注军工行业需求的政策影响、民用市场拓展不及预期以及市场竞争加剧等潜在风险。同时强调，报告中的观点仅代表研究机构的分析，不构成投资建议。