2023全年无锡振华归母净利润增速71.2%，市场一致预期为59.0%，符合预期。

2023全年无锡振华归母净利润增速71.2%，市场一致预期为59.0%，符合预期。

具体来看，2023全年无锡振华，归母净利润增速为71.2%，其中营业总收入正贡献23.2%，营业成本正贡献70.9%，所得税费用拖累16.7%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

结合现金流量表来看，2023年全年无锡振华“经营性现金流净额-净利润”缺口为1.47亿元，差异主要来自应收票据+应收账款+应收款项融资(-5.39亿)、应付账款+应付票据(4.93亿)、信用减值损失(0.29亿)等。

第四季度：营业收入7.01亿元，同比增长31.48%。归母净利润1.11亿元，同比增长100.95%。扣费归母净利润1.10亿元，同比增长229.05%。

积极的信号有:
营收增速位于历史90%分位以上；
营收增速创上市以来新高；
营业收入累计同比增速大于固定资产增速17个百分点；
固定资产周转率位于历史90%分位以上；
固定资产周转率创上市以来新高；
销售现金比率位于历史90%分位以上；
存货周转率位于历史90%分位以上；
存货周转率创上市以来新高；
现金债务总额比位于历史90%分位以上；
现金债务总额比创上市以来新高。

消极的信号有:
应收账款周转率位于历史10%分位以下；
应收账款周转率创上市以来新低；
销售回款率位于历史10%分位以下；
销售回款率创上市以来新低；
财务费用/货币资金位于历史90%分位以上；
财务费用/货币资金创上市以来新高。

不确定的信号有:
固定资产增速位于历史10%分位以下；
固定资产增速创上市以来新低；
应收账款增速位于历史90%分位以上；
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比增加，主动补库存；
应付账款/营业收入位于历史90%分位以上；
应付账款/营业收入创上市以来新高。

经营情况讨论与分析方面，2023年，公司汽车产销量创历史新高，实现两位数较高增长。公司紧抓汽车零部件行业发展机遇，优化企业治
理结构，持续优化生产工艺。公司实现营业总收入为231,698.37万元，比上年同期增加23.19%；
实现净利润为27,723.75万元，同比增长71.23%。公司主营业务收入总体呈增长趋势，经营稳定。
公司完成同一控制下企业无锡开祥的资产合并，新增选择性精密电镀加工业务，对增厚公司利润起到重要作用。

报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。2023年与2022年相比，汽车产销量增长了约2.3%，新能源汽车市场占有率显著提升。汽车冲压零部件
需求持续稳定增长，整车制造商对外包零部件分拼总成的需求增加，分拼总成加工市场规模预计将不断扩大。这些
变化可能会对公司未来发展或者股价产生重大影响。

报告期内核心竞争力分析方面，发生重大变化。2023年度报告中提到公司拥有169项专利，而2022年度报告中并未提及。2023年度报告中提到公司
的管理团队有丰富的行业技术积累和管理经验，形成了一套有效的生产经营管理制度，而2022年度报告中并未
提及。 公司具有强大的研发能力，拥有169项专利，显示出强大的市场竞争力。公司在冲压及焊接零部件领域
和选择性精密电镀领域都有完整的技术体系，能有效降低生产成本，提高产品质量和生产效率。公司拥有先进的生
产设备，保证产品质量的一致性、稳定性和高品质。公司与多家知名整车制造商建立了稳定的合作关系，显示出强
大的产品竞争力。公司在汽车配套产业链中有显著的行业配套优势，能快速生产出符合客户需求的产品。公司的管
理团队有丰富的行业技术积累和管理经验，形成了一套有效的生产经营管理制度。

公司关于公司未来发展的讨论与分析方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告的发展战略基本一致，都是以提升生产能力、优化企业治理结构、提升企业
综合竞争力和持续经营能力为主要目标，打造成为客户满意的汽车零部件供应商。 公司将提升无锡总部研发生产
能力，巩固郑州、宁德生产基地的生产能力，拓展上海、郑州（二期）生产基地的产能极限。加强与整车制造商的
合作，提升生产工艺技术，加强汽车冲压零部件模具的研发能力，完善人才引进与培养体系，优化企业治理结构，
合理使用融资方式。

利润分配或资本公积金转增预案方面，发生重大变化。 2023年度报告，现金分红188295390.84元，归母净利润277237497.69元，分红占
比67.9%；2022年度报告，现金分红0元，归母净利润80913784.82元，分红占比0.0%；
分红比例变化方向提高。

所属申万一级/二级行业：汽车/汽车零部件
公司市值：2024年4月16日为48.34亿元
PB/PE估值：2.33/34.37
最近一周/一月涨跌幅：-16.09%/-11.55%（截止日为2024年4月16日）