天润乳业2023年业绩完成年度目标，收入增加但净利润下降

天润乳业近日公布的2023年年度报告显示，尽管面临着资产减值和营业外支出的影响导致净利润下降，公司依旧顺利完成了年度营收目标。2023年，天润乳业实现营业收入27.14亿元，同比增长12.62%。然而，归属于母公司的净利润为1.42亿元，同比下降27.71%，扣除非经常性损益后的净利润为1.40亿元，同比下降21.53%。

报告期内第四季度的收入表现尤为亮眼，达到6.31亿元，同比增长13.04%。各部门收入中，常温乳制品、低温乳制品和畜牧业产品分别实现收入3.60亿元、2.52亿元和1121万元，同比增长分别为13.01%、18.78%和下降41.61%。特别是疆外收入的增长达到28.57%，显示了公司在市场扩张方面的积极成果。

尽管营收增长，但公司第四季度归母净利润由盈利转为亏损，主要受到资产减值损失和营业外支出的影响，其中包括新农乳业的并表带来的不利影响。若剔除新农乳业的影响，公司全年利润总额应为2.68亿元，同比增长24.65%。

展望2024年，随着新项目的投产和新农乳业的兼并整合，天润乳业预计将持续实现较行业更高的收入增速并提升市场份额。公司计划2024年实现乳制品销量32万吨，营收目标为30亿元，同比增长10.54%。

信达证券的报告预计，天润乳业的利润增速在2024年可能会低于收入增速，受到行业上游奶价下行和公司并表整合新农乳业的影响。然而，中长期看来，随着公司整合新农乳业和上游奶价回暖，天润乳业有望展现出强劲的增长势头。信达证券维持其对天润乳业的“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为0.45/0.54/0.76元。

尽管公司展望积极，报告同时提醒了投资者关注食品安全问题、行业竞争加剧以及扩产不及预期等风险因素。