阿斯麦VS北方华创，业绩为何冰火两重天？

$阿斯麦(NASDAQ|ASML)$$北方华创(SZ002371)$

阿斯麦和北方华创都作为全球的半导体设备龙头，近期业绩却可谓“冰火两重天”——

阿斯麦一季报显示，营收52.9亿欧元同比-21.6%，净利润12.24亿欧元同比-37.4%；而北方华创预告一季度营收同比40%-61%，净利润同比增长76%-103%。

基本面的分化下，隔夜阿斯麦大跌7%，而今日北方华创则表现平稳，截至目前跌幅不及1%。从年内的走势来看，北方华创以29%的涨幅略高于阿斯麦的26.82%，但阿斯麦已经自高点回撤了15%左右，而北方华创总体还处在上升通道。

而两大半导体设备龙头之所以业绩分化，主要在于国内市场份额的差异。

ASML在2023年中国大陆为其第二大市场（占比达29%），而其管理层表示，今年销售额将受到10%到15%的影响。悲观来看，由于无法出口先进制程的光刻机给我们，加上成熟制程国产替代加速，增速下滑的数字可能更大。

而另外一边，北方华创在国产替代、先进封装、AI芯片需求等提振下订单饱满，公司2023年新签订单超300亿元，随着Q1预告披露，机构纷纷上调业绩预测，以浙商证券为例，该机构预测北方华创归母净利润39、54、69亿元，同比增长66%、38%、28%，CAGR 高达34%。

而对于半导体设备这样的硬科技投资来说，扎实的业绩至关重要，在当前时间点A股半导体设备的性价比可能更优，可借助指数产品一键布局。

具体到标的上，$半导体设备ETF(SH561980)$跟踪的中证半导指数中，北方华创的权重高达20%左右，还涵盖了中微公司、中芯国际等优质公司，前三大集中度超过42%。

总得来说，阿斯麦和北方华创的业绩温差，更加凸显了国产替代的逻辑扎实，尤其在设备国产化率超40%的背景下，接下来北方华创一季报可能就是行情“发令枪”，中期看A股半导设备的行情有望继续演绎。