萤石网络公司近日发布的2023年年报及2024年第一季度财报显示，公司业绩保持强劲增长。2023年，萤石网络实现收入48.40亿元，同比增长12.39%，归属于母公司的净利润达到5.63亿元，同比激增68.80%。特别是2023年第四季度，公司实现收入13.32亿元，同比增长13.87%，归母净利润1.61亿元，同比增长41.11%。进入2024年第一季度，公司继续实现收入增长至12.37亿元，同比飙升14.61%，归母净利润达到1.25亿元，比去年同期增长37.38%。
公司的分红政策同样令人瞩目，宣布对2023年的每10股将派发现金红利5元，分红率达到50%。
萤石网络的业绩增长主要得益于智能家居产品的稳步增长和物联网云平台业务的快速发展。2023年，智能家居产品实现收入39.60亿元，同比增长10.09%，其中智能入户收入增幅达49%，在智能家居产品中的收入比重提升至13%。物联网云平台业务则更为显着，实现收入8.56亿元，同比大增27.79%，在总收入中的比例提升至17.69%。
物联网云平台业务的高毛利率和相应比例提升是推动公司盈利能力提高的重要因素。2023年，智能家居产品毛利率提升至35.86%，物联网云平台业务毛利率高达76.09%，拉动公司整体毛利率上升至42.85%。随着销售、管理和研发费用率的有效控制，公司归母净利润率提升至11.63%。2024年第一季度，公司盈利能力持续增强，毛利率和归母净利润率分别同比提升。
鉴于公司持续专注于智能家居产品和物联网云平台服务，海通证券预计萤石网络在2024至2026年将维持业绩增长势头，预测归母净利润分别为7.18亿元、9.01亿元和11.01亿元。基于市场对比，给予公司2024年35至38倍的市盈率估值，对应的合理价值区间为44.8元至48.64元，并给予“优于大市”的评级。同时，警示风险包括终端需求不达预期和市场竞争加剧的可能。
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