福斯特：2023年营收与净利润同比大幅增长，Q4毛利率及销量显著提升

根据海通证券最新发布的点评报告，《福斯特公司年报点评：Q4毛利率提升，平台化布局持续推进》，福斯特公司2023年实现营业收入225.89亿元，年增率达19.7%；归属于母公司的净利润为18.50亿元，同比增长17.2%。特别是在2023年第四季度，公司营收和归母净利润分别达到59.39亿元和4.19亿元，尽管环比略有下降，但同比分别增长11.4%和827.9%，毛利率同期更是增长3.2个百分点。

公司产品销量方面，光伏胶膜22.49亿平方米、光伏背板1.51亿平方米、感光干膜1.15亿平方米，以及铝塑膜0.10亿平方米，分别实现了70.2%、22.7%、4.5%、67.9%的同比销量增长。福斯特正积极扩大生产能力，包括在临安、泰国和越南的胶膜和背板生产项目，预期将进一步释放产能，以满足市场需求。

报告也指出，福斯特拥有丰富的N型封装解决方案，并在电子材料与功能膜业务方面取得显著进展，成功引入多家上市PCB企业客户，预示着未来收入增长的潜力。基于福斯特在光伏胶膜领域的龙头地位及其盈利能力，海通证券预计公司2024年至2026年的归母净利润将分别达到26.96亿、31.37亿和37.24亿元，同比增长分别为45.7%、16.4%和18.7%。据此，给予福斯特“优于大市”的投资评级，预计2024年的合理价值区间为31.90-34.80元。

在海通证券的报告中还提醒了光伏新增装机量不及预期及行业竞争加剧的风险因素，建议投资者关注。此外，报告声明所含观点为研究机构独立观点，不构成任何投资建议。